Quốc Cường Gia Lai (QCG) báo lãi quý I và hoàn trả 1.300 tỷ đồng dự án Phước Kiển

Kết quả kinh doanh quý I/2026 của Quốc Cường Gia Lai và đợt hoàn trả 1.300 tỷ đồng từ dự án Phước Kiển

Trong quý I/2026, Quốc Cường Gia Lai ghi nhận sự phân hóa trong hoạt động kinh doanh khi doanh thu sụt giảm nhưng lợi nhuận vẫn tăng, một diễn biến đáng chú ý trong bối cảnh nợ và chi phí được kiểm soát. Cụ thể, doanh thu đạt 69,3 tỷ đồng, giảm 37,8% so với cùng kỳ. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế được đẩy lên 15,56 tỷ đồng, tăng 89,1%. Biên lợi nhuận gộp được duy trì ở mức 33,2%, thấp hơn so với mức 34,9% của quý I năm trước.

Ở các chỉ tiêu chi tiết, lợi nhuận gộp giảm 40,9% xuống 23,03 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu tài chính tăng mạnh 286,7% lên 0,58 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính được cắt giảm đáng kể 79,7% xuống 1,44 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 66,9% xuống 4,67 tỷ đồng, và lợi nhuận khác từ hoạt động kinh doanh chuyển từ lỗ sang lãi 0,25 tỷ đồng, đóng góp tích cực cho kết quả chung.

Về dòng tiền, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 30,9 tỷ đồng, dù đã cải thiện so với mức -48,2 tỷ đồng cùng kỳ. Trong khi đó, dòng tiền từ hoạt động đầu tư là dương 115,4 tỷ đồng, còn dòng tiền từ hoạt động tài chính âm 145,27 tỷ đồng, chủ yếu do giảm nợ vay. Tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản của Quốc Cường Gia Lai giảm 4,1% so với đầu năm, xuống 8.385,6 tỷ đồng, trong đó đáng chú ý có các khoản mục lớn như tài sản dở dang dài hạn 5.403,3 tỷ đồng (64,4% tổng tài sản); tồn kho 1.261,9 tỷ đồng và tài sản cố định 928,5 tỷ đồng.

Đáng chú ý, tại thời điểm 31/3/2026, các khoản phải thu cho vay đối với cá nhân tăng từ 11 tỷ đồng lên 31 tỷ đồng, phản ánh cho vay đối với bà Nguyễn Thị Như Loan theo thỏa thuận ngày 17/12/2025 và dự kiến đáo hạn vào ngày 30/9/2026. Phía nguồn vốn cho thấy tổng nợ phải trả ngắn hạn là 3.550,8 tỷ đồng, trong khi tài sản ngắn hạn chỉ ở mức 1.902,4 tỷ đồng, cho thấy công ty đang sử dụng khoảng 1.648,4 tỷ đồng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn.

Theo báo cáo kiểm toán năm 2025, tình trạng tương tự cũng được nêu khi nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn, cho thấy tồn tại yếu tố đe dọa khả năng hoạt động liên tục. Tại quý I/2026, tài sản dở dang dài hạn chủ yếu nằm tại dự án Phước Kiển với giá trị 5.403,3 tỷ đồng, trong khi cơ quan thi hành án đang tạm giữ hồ sơ đền bù cho đến khi doanh nghiệp hoàn trả đầy đủ 2.882,8 tỷ đồng đã nhận theo hợp đồng hứa mua/ hứa bán. Đến ngày 31/3/2026, công ty đã hoàn trả 1.300 tỷ đồng liên quan đến nghĩa vụ thi hành án cho bị cáo Trương Mỹ Lan.

Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ vay của QCG cuối quý I giảm 29,1% so với đầu năm, xuống 591,7 tỷ đồng, tương đương 12,4% vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ vay ngắn hạn chiếm 577,7 tỷ đồng, còn nợ vay dài hạn ở mức 14 tỷ đồng. Trên thị trường, cổ phiếu QCG đã giảm 26,6% trong khoảng thời gian từ 15/12/2025 đến 29/4/2026, từ 18.800 đồng xuống 13.800 đồng/cổ phiếu, và hiện đang giao dịch dưới ngưỡng trung bình MA 200.

Trong bối cảnh này, nhà phân tích cho rằng kết quả quý I phản ánh nỗ lực kiểm soát chi phí và quản trị rủi ro của QCG, nhưng rủi ro liên quan đến dự án Phước Kiển và cấu trúc nợ ngắn hạn vẫn là yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới. Các kế hoạch hoàn trả và đền bù liên quan đến dự án này sẽ được thị trường theo dõi chặt chẽ khi công ty có thêm báo cáo tài chính quý II.