Hút vốn ngoại vào chứng khoán: dòng tiền vào - ra phải thuận lợi

Cơ hội từ việc nâng hạng FTSE Russell

Sau khi được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, thị trường chứng khoán Việt Nam có thêm cơ hội tiếp cận dòng vốn quốc tế. Tuy nhiên, để tận dụng hiệu quả, Việt Nam cần tiếp tục cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, đặc biệt là tháo gỡ các rào cản về sở hữu nước ngoài và cơ chế giao dịch.

Hiện thị trường chứng khoán Việt Nam đáp ứng 10/18 tiêu chí của MSCI. Các hạn chế về tỷ lệ sở hữu nước ngoài (room ngoại) tại một số ngành nghề kinh doanh có điều kiện, với mức trần từ 0% đến 75%, đang ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế. Tình trạng kín room ngoại tại một số doanh nghiệp lớn tiếp tục hạn chế khả năng giải ngân của các quỹ đầu tư nước ngoài.

Giải pháp nới room ngoại

Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao Chứng khoán KIS Việt Nam, cho rằng bên cạnh việc rà soát, nới room ngoại tại những lĩnh vực phù hợp, Việt Nam có thể nghiên cứu phát triển các sản phẩm giúp nhà đầu tư quốc tế tiếp cận lợi ích kinh tế gắn với cổ phiếu mà không trực tiếp nắm quyền biểu quyết, chẳng hạn như chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết (NVDR). Về dài hạn, cần xem xét sửa luật theo hướng giảm tỷ lệ ngành nghề kinh doanh có điều kiện.

Ông Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital Việt Nam, nhấn mạnh để thu hút dòng vốn quốc tế, cần cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, bao gồm xử lý vấn đề giao dịch ngoại tệ và phòng ngừa rủi ro tỉ giá. Ông dẫn chứng quỹ Diamond ETF do Dragon Capital phát triển từ năm 2020, nhờ cơ chế giúp nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận các cổ phiếu kín room ngoại, quy mô quỹ đã tăng từ khoảng 5 triệu USD lên 1 tỉ USD sau ba năm.

Đa dạng hóa sản phẩm phái sinh

Bên cạnh nới room ngoại, Việt Nam cần đa dạng hóa các công cụ phái sinh và sản phẩm phòng ngừa rủi ro. Nếu được xây dựng trên cơ sở pháp lý phù hợp, các sản phẩm này có thể mở rộng lựa chọn đầu tư và đáp ứng tốt hơn nhu cầu của các định chế tài chính quốc tế.

Thách thức tiếp theo nằm ở việc tự do hóa thị trường ngoại hối (FX). Theo ông Trương Hiền Phương, nhà đầu tư quốc tế không chỉ quan tâm đến triển vọng sinh lời của cổ phiếu mà còn phải tính toán rủi ro tỉ giá, chi phí chuyển đổi ngoại tệ và thời gian thực hiện các giao dịch chuyển vốn. Việc biến động tỉ giá có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả đầu tư khi quy đổi sang ngoại tệ.

Diễn đàn Thị trường vốn Việt Nam 2026

Trong bối cảnh đó, Diễn đàn Thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề