Dòng vốn tìm động lực mới

Nhu cầu vốn lớn đặt ra yêu cầu phát triển thị trường vốn

Theo Dragon Capital, nhu cầu vốn đầu tư của Việt Nam giai đoạn 2026-2030 ước khoảng 1.460 tỷ USD, gần gấp đôi so với giai đoạn 2021-2025. Hơn một nửa nhu cầu này dự kiến phải được đáp ứng từ thị trường vốn và các kênh huy động dài hạn khác, trong khi hệ thống ngân hàng vẫn chiếm tỷ trọng tín dụng/GDP khoảng 146%.

Việc tiếp tục phụ thuộc chủ yếu vào tín dụng ngân hàng có thể gia tăng áp lực cân đối nguồn vốn và quản trị rủi ro cho các tổ chức tín dụng. Do đó, phát triển thị trường vốn là yêu cầu cần thiết để đa dạng hóa kênh huy động và xây dựng cấu trúc tài chính cân bằng hơn, tạo nền tảng cho dòng vốn dài hạn.

Định hướng của cơ quan quản lý

Ông Hoàng Văn Thu, đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), cho biết cơ quan này sẽ tập trung nâng cao chất lượng thị trường, tăng cường hội nhập quốc tế và phát huy vai trò huy động vốn. UBCKNN tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, đơn giản hóa thủ tục hành chính, cắt giảm điều kiện đầu tư, thúc đẩy cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước, đồng thời khuyến khích doanh nghiệp lớn có quản trị tốt niêm yết.

Bên cạnh đó, việc được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp mở ra cơ hội thu hút thêm vốn quốc tế. Tuy nhiên, xây dựng nền tảng vốn nội đủ mạnh cũng rất quan trọng, giúp thị trường giảm phụ thuộc vào biến động bên ngoài. UBCKNN cũng đặt mục tiêu phát triển các sản phẩm trái phiếu xanh, trái phiếu hạ tầng, mở rộng công cụ phái sinh và triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) dự kiến từ năm 2027.

Phát triển nhà đầu tư tổ chức

Cuối tháng 9/2026, thị trường có hơn 14,13 triệu tài khoản chứng khoán, trong đó hơn 14,05 triệu tài khoản của nhà đầu tư cá nhân trong nước, tương đương khoảng 14% dân số. Riêng 8 tháng đầu năm, số tài khoản trong nước tăng thêm hơn 2 triệu, cho thấy sự quan tâm lớn của người dân.

Tuy nhiên, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân lớn có thể khiến dòng tiền nhạy cảm với biến động ngắn hạn. Vì vậy, xây dựng “mỏ neo” vốn dài hạn trong nước là cấp thiết. Các quỹ cổ phiếu, trái phiếu, cân bằng và ETF được kỳ vọng trở thành cầu nối giữa nguồn tiết kiệm dân cư và nhu cầu vốn của nền kinh tế. UBCKNN xác định phát triển nhà đầu tư tổ chức và hệ thống quỹ đầu tư chứng khoán là một trong những định hướng quan trọng, khuyến khích nhà đầu tư cá nhân tham gia qua các định chế chuyên nghiệp.

Về dài hạn, sức phát triển của thị trường chứng khoán không chỉ phụ thuộc vào khả năng thu hút vốn ngoại, mà còn ở năng lực huy động và duy trì dòng vốn dài hạn trong nước.