Chứng khoán tuần mới: Thận trọng với bẫy tăng giá

Đánh giá thị trường tuần tới

Đà hồi phục cuối tháng 7 giúp tâm lý nhà đầu tư cải thiện nhưng chưa xác nhận xu hướng tăng bền vững. Tuần vừa qua, nhiều nhóm ngành ghi nhận mức tăng, nổi bật là công nghệ thông tin trên 6%, tiêu dùng không thiết yếu 4,85%, nguyên vật liệu 4,81%. Trong khi đó nhóm bất động sản tăng 3,31% và tài chính tăng 2,39%, đóng vai trò dẫn dắt thị trường.

Mùa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 đang bước vào cao điểm và trở thành kỳ lọc quyết định cho luồng tiền. Theo dữ liệu thị trường, có 672 doanh nghiệp niêm yết ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 25,6% so với cùng kỳ. Xét theo ngành, bất động sản ghi nhận lợi nhuận tăng trên 80%, dịch vụ tài chính tăng gần 29%, ngân hàng tăng khoảng 20%. Ngược lại, nhóm hàng hóa và dịch vụ công nghiệp hay thực phẩm - đồ uống vẫn có triển vọng tăng trưởng yếu.

Những diễn biến lợi nhuận đang dần lộ diện giúp nhà đầu tư có cơ sở đánh giá triển vọng từng doanh nghiệp bằng dữ liệu thực tế, thay vì chỉ dựa trên kỳ vọng. Thị trường đang chuyển sang trạng thái phân hóa rõ nét, khác với thời kỳ dòng tiền lan tỏa trên diện rộng. Hiệu quả danh mục sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng chọn đúng cổ phiếu có nền tảng vững chắc để đầu tư.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc khối phân tích tại quỹ DG Capital, nhận định: trong tuần tới VN-Index nhiều khả năng tiếp tục tăng nhưng quanh vùng 1.720-1.780 điểm và có sự rung lắc xen kẽ. Dòng tiền sẽ tập trung vào các cổ phiếu có kết quả quý II tích cực hoặc có câu chuyện riêng, trong khi các mã thiếu động lực căn bản có thể đi ngang hoặc suy yếu dù VN-Index tăng điểm.

Theo nhận định từ các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Kafi, thanh khoản tuần hồi phục có dấu hiệu suy giảm. Giá trị giao dịch bình quân trên HOSE chỉ khoảng 17.500 tỉ đồng/phiên, giảm gần 13% so với tuần trước và thấp hơn 6,4% so với bình quân 20 tuần. Điều này là tín hiệu cảnh báo về khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn nếu dòng tiền không tăng tương ứng với giá.

Trong bối cảnh này, chiến lược phù hợp là tận dụng các nhịp hồi để cơ cấu danh mục. Nhà đầu tư được khuyến nghị xem xét mở rộng vị thế ở cổ phiếu có nền tảng cơ bản và giảm bớt cổ phiếu có đòn bẩy tài chính cao hoặc nợ đáo hạn lớn trong nửa cuối năm, nhằm giảm rủi ro và tăng sự chắn chắn cho danh mục.

Khuyến nghị và yếu tố cần theo dõi

• Thanh khoản cần đồng pha với diễn biến giá để xác nhận sức mạnh của nhịp hồi và sự lan tỏa ngoài trục ngân hàng – bất động sản – công nghiệp.
• Nội dung phân hóa thị trường dự kiến sẽ tiếp tục, do vậy nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh quý II khả quan kèm theo câu chuyện riêng.
• Rủi ro lãi suất cao duy trì trong thời gian dài có thể ảnh hưởng đến hoạt động và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp.
• Khía cạnh đòn bẩy tài chính và các nghĩa vụ nợ đến hạn có thể tạo áp lực định giá và thanh khoản cho một số cổ phiếu, làm gia tăng sự phân hóa.
• Kết thúc mùa báo cáo tài chính sẽ yêu cầu sự hiều quả và sự thận trọng từ nhà đầu tư khi đánh giá cổ phiếu có nền tảng tốt so với cổ phiếu tăng nóng nhưng thiếu nền tảng.

Nhìn chung, thị trường đang ở giai đoạn phân hóa rõ rệt và nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên các cổ phiếu có chất lượng lợi nhuận ổn định đi kèm với thông tin hỗ trợ vĩ mô. Việc cơ cấu danh mục dựa trên nền tảng thực sự trình diễn hiệu quả hơn so với việc chờ đợi VN-Index tiếp tục leo thang mà thiếu động lực cơ bản.