Tân binh Miza (MZG) đặt kế hoạch lợi nhuận tăng 70%, chuyển dịch mạnh phân khúc cao cấp

Miza (MZG) lên HOSE và kế hoạch lợi nhuận tăng 70% cùng chuyển dịch mạnh phân khúc cao cấp

Sáng ngày 02/07/2026, Miza được HOSE cấp phép niêm yết với 116,5 triệu cổ phiếu. Giá tham chiếu cho phiên giao dịch đầu tiên là 12.700 đồng/cổ phiếu.

Với mức định giá tham chiếu, vốn hóa chào sàn của Miza (MZG) ước tính khoảng 1.480 tỷ đồng. Giá trị sổ sách cuối năm 2025 đạt khoảng 12.756 đồng/cổ phiếu, và P/E dự phóng cho năm 2026 nằm ở khoảng 10x–11,5x, cho một mức định giá thận trọng tại thời điểm đầu tư.

Thông tin triển khai và mục tiêu tăng trưởng

Chủ tịch HĐQT Nguyễn Tuấn Minh cho biết niêm yết nhằm hoàn thiện cấu trúc vốn và tăng tính minh bạch. Miza đang đối mặt với chu kỳ tăng trưởng mạnh nhất trong 16 năm hoạt động khi nhà máy PM5 bước vào vận hành thương mại từ Quý 3/2026, bổ sung thêm 100.000 tấn/năm và nâng tổng công suất hệ thống lên 220.000 tấn/năm.

Việc chuyển trọng tâm sang các dòng giấy cao cấp như White-top Liner và Kraftliner được kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận, đồng thời rút lui khỏi mảng thương mại có biên lãi thấp để tăng hiệu quả tổng thể.

Hợp tác và ưu đãi đầu tư

Miza vừa ký Biên bản ghi nhớ hợp tác (MOU) với Ban Quản lý Khu Kinh tế Nghi Sơn và các Khu công nghiệp tỉnh Thanh Hóa, đặt mục tiêu trở thành nhà đầu tư hạ tầng khu công nghiệp. Giai đoạn 1 của Khu công nghiệp Miza Nghi Sơn dự kiến có diện tích 160 ha. Tại đây, doanh nghiệp được hưởng ưu đãi thuế gồm 10% thuế suất trong 15 năm, miễn thuế 4 năm và giảm 50% trong 9 năm tiếp theo.

Kết quả tài chính và dự phóng 2026

Năm 2026, Miza đặt mục tiêu doanh thu 5.508 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng mạnh 69,3% lên 200,68 tỷ đồng. Động lực tăng trưởng đến từ PM5 và việc bổ sung 100.000 tấn/năm, giúp tăng biên lợi nhuận và đẩy ROE lên.

Trong quý 1/2026, lợi nhuận sau thuế tăng 67% so với cùng kỳ, đạt 32 tỷ đồng, cùng với biên lợi nhuận gộp được cải thiện lên 9,72% nhờ kiểm soát chi phí nguyên vật liệu đầu vào.

Cấu trúc vốn và động thái tài chính gần đây

Đại hội cổ đông năm 2026 thông qua cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10%. Cơ cấu nợ đang dịch chuyển tích cực từ ngắn hạn sang trung và dài hạn nhằm đồng bộ kỳ hạn với vòng đời sinh lời của tài sản.

Cuối quý 1/2026, dư nợ phải trả của Miza ở mức 4.065 tỷ đồng, chiếm 72,8% tổng nguồn vốn, và hệ số thanh toán hiện hành ở mức 1,33 lần.

Gợi ý về nguồn vốn và kế hoạch phát hành

Cơ cấu vay nợ từ 2024 đến 2026 cho thấy tăng trưởng nợ dài hạn để tài trợ nhập khẩu máy móc, thiết bị và đầu tư cho dây chuyền PM5. Khi PM5 đi vào hoạt động thương mại từ quý 3/2026, dòng tiền dương dự kiến sẽ giúp hạ nhiệt các hệ số đòn bẩy.

Cênh sách cấp vốn sẽ bao gồm việc Miza dự kiến chào bán cổ phiếu riêng lẻ để huy động khoảng 250 tỷ đồng. Mục tiêu sử dụng 100 tỷ đồng để thanh toán dư nợ gốc hiện hữu và trả nợ trước hạn.

Cụ thể, công ty dự kiến phát hành 30 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu nhằm thu về 300 tỷ đồng và đầu tư vào dự án Miza Nghi Sơn, nhằm tăng nguồn lực tài chính cho giai đoạn mở rộng.

Điểm nổi bật

• MZG niêm yết trên HOSE với định giá khởi điểm và quy mô vốn được công bố chi tiết.
• PM5 dự kiến đi vào hoạt động từ Quý 3/2026, tăng công suất và định hướng lợi nhuận ở phân khúc cao cấp.
• Khung ưu đãi thuế và hợp tác hạ tầng tại Nghi Sơn có thể hỗ trợ dòng tiền và tăng tính hấp dẫn đầu tư.