Quỹ ETF đòn bẩy lớn nhất thế giới đang biến cổ phiếu SK Hynix thành tâm điểm rủi ro mới

ETF đòn bẩy liên kết với SK Hynix đang thổi phồng biến động cổ phiếu

Trong bối cảnh thị trường cổ phiếu toàn cầu biến động mạnh do làn sóng AI, một quỹ ETF đòn bẩy liên kết với cổ phiếu SK Hynix đang nổi lên như một yếu tố có thể ảnh hưởng lớn đến diễn biến giá cổ phiếu và các chỉ số liên quan.

Quỹ CSOP SK Hynix Leveraged ETF hiện lên tới quy mô khoảng 13 tỉ USD sau chín tháng ra mắt tại Hong Kong, trở thành quỹ ETF đòn bẩy lớn nhất thế giới. Quỹ này được cho là đang tác động ngược lại lên giá cổ phiếu SK Hynix, doanh nghiệp chiếm khoảng 28% của Kospi và nắm giữ phần lớn thị phần chip HBM toàn cầu.

Đến ngày 29/6, quỹ mang lại mức sinh lời lên tới 718% từ đầu năm, song chi phí bảo hiểm rủi ro cliquet của các ngân hàng đã tăng từ 3% lên trên 10%. Bà Ding Chen, Tổng giám đốc CSOP Asset Management, cho biết giao dịch quanh quỹ rất sôi động với sự tham gia của hơn 20 đối tác, trong đó có Goldman Sachs và Morgan Stanley.

Trong các phiên biến động mạnh, quỹ này và các quỹ đòn bẩy tương tự, dù quy mô nhỏ hơn, có thể chiếm tới hai phần ba tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu SK Hynix. Đây là một thực tế đáng chú ý đối với công ty có vốn hóa khoảng 1.200 tỉ USD. Các ngân hàng toàn cầu đã buộc phải xây dựng mạng lưới giao dịch và phòng ngừa rủi ro phức tạp để duy trì hoạt động của các quỹ phái sinh, đặc biệt khi áp lực mua – bán liên tục gia tăng trong các phiên tăng giảm trên thị trường.

Diễn biến này phản ánh vai trò ngày càng quan trọng của hai hãng sản xuất chip lớn ở Hàn Quốc là SK Hynix và Samsung Electronics trong chiến lược AI toàn cầu. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của ETF đòn bẩy khiến các nhà giao dịch lo ngại về rủi ro hệ thống nếu đà tăng đảo chiều và lực bán buộc phải xuất hiện một cách đồng bộ. Các nhà phân tích như Nomura ước tính các quỹ ETF đòn bẩy có thể tạo ra nhu cầu tái cân bằng lên tới khoảng 9 tỉ USD cho mỗi biến động 1% của thị trường; trong khi Barclays cho rằng quy mô tái cân bằng gần đây đã tăng đáng kể ở Mỹ, có thể ảnh hưởng đến diễn biến chung. Mặc dù vẫn chủ yếu mang lại hiệu ứng tích cực, một số trường hợp hiếm hoi như khi xung đột Iran bùng phát cho thấy rủi ro tăng đột ngột khi thị trường biến động too nhanh.

Những diễn biến này cho thấy hiện tượng ETF đòn bẩy đang ngày càng lan rộng và ảnh hưởng đến các tài sản mà chúng theo dõi, đặc biệt ở khu vực châu Á và Hàn Quốc. Khi cổ phiếu SK Hynix giảm mạnh trong thời gian dài, quỹ đòn bẩy có thể buộc phải bán ra, tạo áp lực lên hợp đồng tương lai và các công cụ phái sinh liên quan đến thị trường Hàn Quốc – thị trường chứng khoán lớn thứ bảy trên thế giới.

• CSOP SK Hynix Leveraged ETF đã đạt quy mô khoảng 13 tỉ USD, là quỹ đòn bẩy lớn nhất thế giới.
• SK Hynix chiếm khoảng 28% của Kospi, Samsung Electronics chiếm khoảng 29%.
• Quỹ mang lại sinh lời lên tới 718% từ đầu năm (tính tới 29/6); chi phí bảo hiểm rủi ro lên tới > 10%.
• Nhiều đối tác tài chính toàn cầu tham gia giao dịch, nổi bật Goldman Sachs và Morgan Stanley.
• Rủi ro tái cân bằng có thể khuếch đại biến động cổ phiếu và thị trường khi xu hướng giá đi xuống kéo dài.