Phát hành thêm cổ phiếu, bán tài sản nghìn tỷ: Novaland đang chuẩn bị điều gì?

Thông tin tổng quan về đợt tăng vốn và bán tài sản

Novaland thực hiện phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ từ 24.021 tỷ đồng lên hơn 40.000 tỷ đồng. Phần lớn nguồn tiền sẽ ưu tiên thanh toán nợ và các nghĩa vụ tài chính. Đồng thời, công ty đẩy mạnh bán tài sản để tái cơ cấu danh mục đầu tư.

Trong năm 2024-2025, Novaland đã chuyển nhượng vốn tại Tân Kim Yến (205 tỷ đồng), No Va Mỹ Đình (1.641 tỷ đồng), Thành Phố Aqua (973 tỷ đồng), Gia Đức (1.725 tỷ đồng) và Cửu Long (460 tỷ đồng). Kế hoạch bán tài sản là 25.400 tỷ đồng trong năm 2024 cho thấy quyết tâm giảm nợ.

Ảnh hưởng lên EPS và ROE và rủi ro pha loãng

Việc phát hành cổ phiếu dự kiến sẽ gây pha loãng đáng kể cho EPS và ROE. Mức độ pha loãng phụ thuộc vào số lượng cổ phiếu phát hành và giá phát hành, nhưng hiện chưa được công bố cụ thể. Công ty ghi nhận dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm trong 4 năm liên tiếp, vì vậy huy động vốn qua phát hành cổ phiếu được xem là biện pháp cần thiết để bổ sung dòng tiền. Dòng backlog ước tính 227.000 tỷ đồng được xem là cơ sở cho kỳ vọng ghi nhận doanh thu tương lai.

Tình hình nợ và đòn bẩy tài chính

Cuối quý I/2026, tổng nợ phải trả của Novaland đạt 193.300 tỷ đồng trên tổng tài sản 253.000 tỷ đồng, nợ/vốn ở mức 76%. Dư nợ vay tài chính là 69.000 tỷ đồng, tăng 10.000 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Chi phí lãi vay ước tính 6.000-7.000 tỷ đồng mỗi năm được vốn hóa vào giá trị hàng tồn kho 154.600 tỷ đồng. Chiến lược bán tài sản và phát hành cổ phiếu nhằm giảm đòn bẩy, nhưng tiến độ phụ thuộc vào doanh số bán hàng và ghi nhận doanh thu từ các dự án lớn như Aqua City.

Những câu hỏi quan trọng cho nhà đầu tư

Thời điểm phát hành cổ phiếu chính thức và tỷ lệ pha loãng cụ thể vẫn chưa được công bố. Giá phát hành sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến mức pha loãng và khả năng huy động vốn. Các khoản nợ ưu tiên thanh toán vẫn còn thiếu thông tin chi tiết. Quan trọng nhất là khi nào Aqua City bắt đầu ghi nhận doanh thu đáng kể, vì đây là chìa khóa để cải thiện dòng tiền và hoàn thành mục tiêu giảm đòn bẩy. Dự báo hoàn thành tái cơ cấu tài chính cũng còn thiếu.