Nghị định 200: Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bước vào cuộc 'nâng chuẩn'

Nghị định 200/2026/NĐ-CP thúc đẩy nâng chất phát hành trái phiếu doanh nghiệp

Nghị định 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng sẽ tạo chuyển biến về chất lượng phát hành, tăng cường minh bạch thông tin và nâng cao kỷ luật trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Hội nghị mang chủ đề "Phát hành chứng khoán - động lực cho tăng trưởng kinh tế" diễn ra sáng 2-7 tại TP.HCM đã nhấn mạnh vai trò của thị trường vốn trung và dài hạn như một kênh huy động quan trọng cho doanh nghiệp và nền kinh tế.

Theo bà Vũ Thị Chân Phương, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), việc phát hành chứng khoán không chỉ cấp thêm nguồn lực tài chính mà còn góp phần nâng cao năng lực quản trị, tăng sự công khai, minh bạch và uy tín trên thị trường. Bà cho biết mỗi đợt phát hành thành công sẽ huy động nguồn lực xã hội, thúc đẩy đầu tư, mở rộng sản xuất và tạo động lực tăng trưởng cho nền kinh tế.

Theo SSC, hoạt động huy động vốn qua thị trường chứng khoán ghi nhận tín hiệu tích cực. Năm 2025, tổng giá trị huy động thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt khoảng 763.500 tỉ đồng. Đến giữa tháng 6-2026, giá trị phát hành cổ phiếu đạt 114.100 tỉ đồng, tăng hơn 67% so với cùng kỳ năm trước, trong khi phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 148.800 tỉ đồng, tương đương cùng kỳ năm 2025.

Theo bà Phương, mục tiêu là tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý để vừa tạo thuận lợi cho doanh nghiệp huy động vốn, vừa bảo đảm công khai, minh bạch, an toàn cho thị trường và bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư. Đối với thị trường trái phiếu, nghị định mới định hình cách chào bán và giao dịch, đồng thời tăng cường giám sát và trách nhiệm của các chủ thể tham gia.

Ở góc độ doanh nghiệp, bà Trịnh Ngọc Hoa, Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán ASAM, cho rằng Nghị định 200 cụ thể hóa nhiều quy định về công bố thông tin, quản lý dòng tiền và hồ sơ phát hành, qua đó nâng cao chất lượng doanh nghiệp phát hành trái phiếu và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư qua phân định nhóm nhà đầu tư và yêu cầu đối với tài sản đảm bảo. Các điều khoản mới cũng cho phép doanh nghiệp gửi tiết kiệm hoặc mua chứng chỉ tiền gửi với phần vốn chưa giải ngân nếu được công khai rõ trong phương án phát hành.

Trong khuôn khổ pháp luật được hoàn thiện, mục tiêu cuối cùng là xây dựng một môi trường phát hành minh bạch, chuyên nghiệp, an toàn và bền vững cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đồng thời giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn trung và dài hạn một cách hiệu quả hơn.

• Mở rộng mục đích phát hành trái phiếu theo quy định của pháp luật về đầu tư.
• Phép mua chứng chỉ tiền gửi đối với phần vốn chưa đến thời điểm sử dụng, nhằm tối ưu nguồn vốn huy động.
• Quản lý riêng nguồn vốn huy động theo từng mục đích và chuẩn hóa hồ sơ, phương án phát hành.
• Tăng cường công khai thông tin và quy định trách nhiệm cho các tổ chức cung cấp dịch vụ và chủ thể tham gia thị trường.
• Cơ chế xử lý vi phạm và giải quyết tranh chấp được bổ sung để tăng tính kỷ luật và hiệu quả giám sát.

Ông Hoàng Văn Thu, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nhấn mạnh nghị định cân bằng giữa tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn và tăng cường kỷ luật thị trường để phát triển ổn định và bền vững. Theo ông, một trong những điểm đáng chú ý là doanh nghiệp được mở rộng mục đích phát hành trái phiếu và có thể tận dụng nguồn vốn một cách linh hoạt, đi kèm với các nội dung công bố thông tin được nâng cao.

Nhà quản lý cho biết nghị định còn bổ sung các quy định nhằm nâng cao tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời tăng cường vai trò của các cơ quan liên quan và các tổ chức cung cấp dịch vụ. Các biện pháp này được kỳ vọng tạo niềm tin thị trường và hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận vốn trung và dài hạn từ thị trường vốn một cách hiệu quả hơn trong thời gian tới.