Chứng khoán 2-7: Sau 1 tháng chuyển đổi xăng E10, nhóm doanh nghiệp nào dự báo được hưởng lợi?

Phân tích tác động của xăng E10 lên các doanh nghiệp Việt Nam

Việc chuyển toàn quốc sang xăng sinh học E10 từ ngày 1-6 được đánh giá sẽ tạo cơ hội cho ba nhóm doanh nghiệp liên quan đến sản xuất ethanol, cung ứng nguyên liệu và phân phối xăng dầu.

Nhóm hưởng lợi trực tiếp gồm các doanh nghiệp sản xuất ethanol (E100), gồm BSR, DGC và QNS, khi xăng E10 chứa 10% ethanol. Lý do là nhu cầu ethanol dự kiến sau năm 2026 đạt 1,2-1,5 triệu m3/năm, vượt xa công suất thiết kế của các nhà máy ethanol trong nước khoảng 500.000-600.000 m3/năm, cho thấy dư địa tăng trưởng lớn.

Trong nhóm này, BSR nắm quyền vận hành nhà máy ethanol Dung Quất với công suất khoảng 100.000 m3/năm; DGC có nhà máy công suất khoảng 63.000 m3/năm; QNS đang nghiên cứu dự án ethanol từ mật rỉ với công suất dự kiến khoảng 60.000 m3/năm.

Ngoài ra, QNS và SBT (Công ty Thành Thành Công - Biên Hòa) được đánh giá hưởng lợi gián tiếp khi nhu cầu nguyên liệu đầu vào cho sản xuất ethanol (mật rỉ, mật mía) tăng lên. Theo đó, ethanol còn có thể được sản xuất từ sắn lát khô và ngô, là những nguồn nguyên liệu nội địa thay thế nhập khẩu.

Riêng sắn lát khô hiện có tổng sản lượng khoảng 10 triệu tấn/năm, trong khi nhu cầu phục vụ sản xuất E100 tối đa khoảng 1,9 triệu tấn, tương đương chưa tới 20% sản lượng toàn quốc. Điều này cho thấy nguồn nguyên liệu trong nước vẫn còn dư địa đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất ethanol, qua đó hỗ trợ các doanh nghiệp trong chuỗi nông sản - đường - mật rỉ.

Ở nhóm cuối cùng, PLX và PVOIL được kỳ vọng hưởng lợi nhờ hệ thống phân phối và phối trộn xăng dầu đã được đầu tư từ trước. Hiện PLX có hơn 5.500 cửa hàng trong hệ thống phân phối, 7 điểm phối trộn và hơn 2.800 cửa hàng bán lẻ đã chuẩn bị hạ tầng E10. Trong khi đó, PVOIL có khoảng 950 cửa hàng trực thuộc, hơn 1.500 cửa hàng đại lý, 13 điểm pha chế E10 với tổng công suất gần 4 triệu m3/năm.

Theo bà Nhàn, khi E10 trở thành nhiên liệu bắt buộc, các doanh nghiệp nhỏ lẻ có ít hoặc không có trạm phối trộn sẽ gặp khó do chi phí đầu tư cao. Điều này có thể giúp PLX và PVOIL củng cố thị phần, đồng thời tạo thêm doanh thu từ dịch vụ phối trộn thuê cho các đầu mối chưa đủ hạ tầng.

VN-Index được ghi nhận tăng tới hơn 7 điểm trong những ngày đầu tháng 7, tuy nhiên dòng tiền vẫn ở mức thận trọng và chưa xác nhận xu hướng bứt phá. Theo TPS, chỉ số duy trì đà tăng ở các khung ngắn, trung và dài hạn và có thể hướng tới vùng kháng cự 1.895 điểm, thậm chí 1.930 điểm nếu các yếu tố thuận lợi được duy trì. Các nhà phân tích từ ACBS cho rằng động lực tăng cần thêm sự xác nhận từ thanh khoản để hình thành xu hướng bứt phá.

Ở góc độ thị trường, các nhóm vốn hóa lớn và yếu tố thanh khoản sẽ tác động tới nhịp điệu cổ phiếu liên quan đến ethanol và phân phối xăng dầu trong ngắn hạn, khiến nhà đầu tư cần theo dõi thêm diễn biến cung cầu và định giá cổ phiếu liên quan.

Thông tin về sản lượng tiêu thụ xăng E5 và E10 cho 15 ngày đầu tháng 6 cho thấy tổng lượng tiêu thụ đạt khoảng 539 triệu lít, cho thấy nhu cầu nội địa đang được đẩy mạnh và tác động tới chuỗi cung ứng ethanol cũng như đầu mối phân phối xăng dầu.