Nắng nóng kỷ lục, doanh nghiệp điện thắng lớn nhưng cổ phiếu vẫn 'ì ạch'

Triển vọng ngành điện và kết quả kinh doanh quý I/2026

Trong quý I/2026, nhiều doanh nghiệp điện lực ghi nhận lợi nhuận tăng đột biến nhờ nhu cầu tiêu thụ điện tăng mạnh. PV Power (POW) báo cáo doanh thu hợp nhất quý I lên 12.327 tỷ đồng, tăng 51%, lãi sau thuế đạt 1.300 tỷ đồng, vượt mức 175% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 10% lên 15% giúp lãi gộp đạt 1.804 tỷ đồng.

Đơn vị thành viên của PV Power là NT2 (Nhơn Trạch 2) cũng cho thấy diễn biến tích cực với doanh thu quý I ở mức 2.171,6 tỷ đồng và lãi sau thuế lên 180 tỷ đồng, tương đương mức tăng lần lượt 52% và 4,9 lần. Sản lượng điện thương phẩm của NT2 tăng 61%, trong khi chi phí khấu hao giảm 78% và thu nhập tài chính tăng 85% là những yếu tố đóng góp cho lợi nhuận tăng mạnh.

EVNGENCO 3 (PGV) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I đạt 738 tỷ đồng, tăng 7,3 lần so với cùng kỳ. Doanh thu quý I của PGV giảm nhẹ so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 8,4% lên 11%, giúp lãi gộp tăng 28% lên 1.147 tỷ đồng. Hoạt động tài chính cũng có tín hiệu cải thiện khi lỗ chênh lệch tỷ giá giảm từ 272 tỷ đồng xuống còn 695 triệu đồng và chi phí lãi vay giảm từ 451 tỷ đồng xuống 332 tỷ đồng.

Ngoài ra, một số đơn vị trong ngành ghi nhận mức tăng lợi nhuận ấn tượng như Cơ Điện Lạnh (+15%), Tập đoàn PC1 (+86%), Nhiệt điện Phả Lại (+83%), Thủy điện Thác Bà (+100%).

Tiêu thụ điện trong quý I tiếp tục tăng khi tổng sản lượng điện toàn quốc tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước. Lượng thủy điện tăng nhẹ do lượng mưa ở mức trung bình, trong khi điện khí tăng 17% nhờ phục hồi các nhà máy sử dụng khí như Phú Mỹ và Nhơn Trạch 1&2; Nhơn Trạch 3&4 cũng đóng góp thêm. Đối với điện than, sản lượng huy động gần như đi ngang.

Trong quý II, ngành điện được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ cao điểm mùa khô và nắng nóng, với dự báo nhu cầu tiêu thụ cao tại khu công nghiệp và đô thị lớn. Theo dự báo của Trung tâm Khí tượng Thủy văn Quốc gia, El Niño có xác suất lên tới 95% quay trở lại từ tháng 6, dự báo kéo theo nắng nóng gia tăng và diễn biến thời tiết khó lường. Tuy vậy, căng thẳng địa chính trị, đặc biệt ở Trung Đông, vẫn có thể làm tăng chi phí vận hành và đầu vào như than, dầu và khí, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các doanh nghiệp điện lực.

Dù kết quả quý I khả quan, cổ phiếu nhóm điện vẫn chịu áp lực từ biến động giá nhiên liệu đầu vào và bối cảnh thị trường có thể gây biến động ngắn hạn. Một số mã lớn của ngành đã điều chỉnh hoặc đi ngang trong thời gian gần đây, như POW và PGV, dù triển vọng nhu cầu điện vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức cao trong mùa hè tới.