Sóng đầu tư công kích thích cổ phiếu ngành nào?

Đầu tư công và sự hồi phục của cổ phiếu hạ tầng

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến sự hồi phục của nhóm cổ phiếu đầu tư công khi chu kỳ trung hạn 2026-2030 chính thức khởi động với quy mô vốn lên tới 8,22 triệu tỷ đồng. Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng dòng vốn sẽ được đổ vào các dự án trọng điểm và khu vực phát triển hạ tầng, bất động sản kết cấu.

Điểm tựa cho xu hướng này đến từ cải cách khung pháp lý và giải ngân nhanh hơn. Tại kỳ họp Quốc hội khóa XVI, các đại biểu đề xuất nhiều biện pháp đột phá, bao gồm tinh gọn hệ thống pháp luật và tách giải phóng mặt bằng thành dự án độc lập. Các yếu tố này được cho là giúp rút ngắn thời gian chuẩn bị và thúc đẩy nguồn vốn được sử dụng hiệu quả.

Ngày nổi lên là Nghị quyết 16/2026/NQ-CP, đánh dấu bước ngoặt trong mô hình đổi đất lấy hạ tầng (BT). Các chuyên gia từ HSC cho thấy nghị quyết này chuẩn hóa quy trình, xóa bỏ vùng xám pháp lý và phân cấp cho địa phương. Nhờ đó doanh nghiệp có thể ghi nhận doanh thu và tái đầu tư nhanh chóng, đẩy vòng quay vốn và nâng IRR cho các dự án lớn.

Với bối cảnh này, các chiến lược đầu tư được khuyến nghị tập trung vào nhóm cổ phiếu có quỹ đất sạch và chu trình dự án được pháp lý hóa đầy đủ. Dưới đây là một số cổ phiếu được nhấn mạnh:

• CII và TCH – các doanh nghiệp đã hoàn thiện thủ tục pháp lý cho đất đối ứng.
• HPG – chuỗi cung ứng vật liệu xây dựng và sản xuất.
• VCG, HHV và LCG – thi công hạ tầng và triển khai các dự án quy mô lớn.
• Đồng thời, các nhà đầu tư nên xem xét các dự án TOD quanh các trục đường sắt cao tốc và NAV của tài sản để tối ưu hóa lợi nhuận dài hạn.

Xu hướng này sẽ thúc đẩy sự quan tâm tới các khu vực có quỹ đất chiến lược như Thủ Thiêm, Thủ Đức và Hải Phòng, nơi NAV có thể được tái định giá khi rủi ro pháp lý giảm xuống. Các chuyên gia cho rằng đô thị định hướng giao thông (TOD) quanh các nhà ga sẽ cung cấp động lực tài chính cho cả Nhà nước và nhà đầu tư, giúp tăng biên lợi nhuận bền vững trong dài hạn.