Kết quả kinh doanh 2025 của HHV và lợi thế từ chu kỳ đầu tư công

HHV (mã chứng khoán: HHV) ghi nhận doanh thu năm 2025 vượt 3.801 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trên 671 tỷ đồng, tăng lần lượt gần 15% và 35,5% so với năm trước. Tổng tài sản cũng được củng cố ở mức trên 40.752 tỷ đồng. Kết quả này cho thấy quy mô và năng lực tài chính của HHV tiếp tục được cải thiện amid xu hướng tăng trưởng chi tiêu công cho hạ tầng giao thông.

Ba trụ cột tạo đà tăng trưởng: Đầu tư - Thi công - Quản lý vận hành

Trong mô hình hoạt động, HHV duy trì đồng thời ba trụ cột là đầu tư (BOT), thi công và quản lý vận hành các công trình giao thông. Mảng đầu tư - BOT tiếp tục đóng vai trò chủ lực, đóng góp tới 91% tổng lợi nhuận gộp, tăng 17,6% so với 2024. Mảng thi công ghi nhận tăng trưởng đột biến 94-95% về lợi nhuận gộp, cho thấy năng lực thi công được cải thiện rõ rệt trong bối cảnh nhiều dự án trọng điểm được triển khai. Các hoạt động còn lại chiếm khoảng 4% cơ cấu lợi nhuận gộp và duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Vốn hóa và định hướng tài chính năm 2025

Năm 2025, HHV hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu ra công chúng và thu về khoảng 497 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ lên gần 5.472 tỷ đồng. Đây tạo dư địa vốn cho các kế hoạch đầu tư mở rộng trong tương lai. Đồng thời, HHV đã tham gia lắp ráp chuỗi dự án hạ tầng với các mục tiêu dài hạn, cho thấy vị thế tham gia toàn diện trên vòng đời dự án từ nghiên cứu đến vận hành.

Danh mục dự án và quy mô đầu tư đang triển khai

Hiện HHV đã tham gia đầu tư, thi công và quản lý vận hành gần 670 km đường cao tốc và quốc lộ, hơn 40 km hầm đường bộ và 21 trạm thu phí. Tổng mức đầu tư cho các dự án PPP do doanh nghiệp tham gia ước khoảng 60.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy HHV không còn giới hạn ở một vài dự án riêng lẻ mà đang mở rộng vai trò trong hệ sinh thái hạ tầng giao thông quốc gia.

Nguồn lực tăng trưởng và triển vọng 2026-2027

Trong giai đoạn 2026–2027, backlog của HHV ước khoảng 5.000 tỷ đồng, cung cấp nền tảng để duy trì đà tăng trưởng trung hạn khi nhu cầu giải ngân đầu tư công vẫn ở mức cao. Trong quý I/2026, liên danh của HHV trúng thầu các gói quản lý và bảo dưỡng cao tốc Bắc - Nam tại nhiều đoạn với tổng giá trị hơn 228 tỷ đồng, cho thấy năng lực vận hành được thị trường ghi nhận. HHV cho biết mục tiêu khai thác thêm các dự án lớn của Bắc - Nam và các tuyến liên vùng nhằm đẩy mạnh quy mô và nguồn thu có độ ổn định cao.

Chiến lược mở rộng và cổ đông

Trong chiến lược tương lai, HHV dự kiến đầu tư thêm khoảng 200 tỷ đồng để nâng tỷ lệ sở hữu tại dự án Cam Lâm - Vĩnh Hảo lên trên 57%. Dự án này được kỳ vọng hưởng lợi khi toàn tuyến cao tốc Bắc - Nam được khai thác đồng bộ, kéo theo lưu lượng phương tiện tăng lên trong những năm tới. Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp tục nghiên cứu và đề xuất các dự án mở rộng ở các tuyến cao tốc trọng điểm tại Hà Nội, Đà Nẵng và TP.HCM, nhằm khai thác tối đa vòng đời dự án và tối ưu dòng tiền.