Chứng khoán tháng 11: Mất mốc 1.750 điểm, VN-Index khó trông chờ cú hồi

Tín hiệu mùa vụ từ thị trường Mỹ

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư tại ABS, tháng 11 là tháng có mức sinh lời trung bình tốt nhất của S&P 500 trong giai đoạn 1964–2025, đạt 1,6% với xác suất tăng 69%. Tuy nhiên, mức chênh lệch giữa các năm rất lớn, có năm tăng 11% nhưng cũng có năm giảm 11%.

Dù yếu tố mùa vụ mang lại lợi thế xác suất, ông Minh nhấn mạnh rằng nó không đảm bảo thị trường tăng điểm. Nhà đầu tư cần thận trọng khi sử dụng riêng chỉ báo này để ra quyết định. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ngày 3/11 cũng là sự kiện đáng chú ý, nhưng mẫu thống kê còn hạn chế.

Dòng vốn toàn cầu phân hóa

Dữ liệu từ LSEG Lipper cho thấy trong tuần kết thúc 28/10, các quỹ cổ phiếu toàn cầu hút ròng 10,19 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ 6 liên tiếp, nhưng giảm mạnh so với 25,06 tỷ USD tuần trước. Các quỹ cổ phiếu Mỹ bị rút ròng 6,65 tỷ USD, trong khi quỹ châu Á hút 9,9 tỷ USD và quỹ thị trường mới nổi hút 2,2 tỷ USD.

Theo ông Minh, dòng tiền vẫn hướng đến cổ phiếu nhưng trở nên chọn lọc hơn. Việc các quỹ châu Á và EM tiếp tục hút vốn là tín hiệu tích cực, nhưng chưa đủ để khẳng định dòng tiền sẽ phân bổ đồng đều. Nhóm quỹ công nghệ hút ròng 5,5 tỷ USD trong khi quỹ vàng bị rút 1,51 tỷ USD.

Thống kê lịch sử VN-Index tháng 11

ABS thống kê giai đoạn 2000–2025 cho thấy VN-Index tăng trung bình 2% trong tháng 11, nhưng trung vị chỉ 0,7% và xác suất tăng 54%. Nếu loại bỏ ba năm tăng đột biến (2000, 2003, 2006), mức tăng trung bình giảm xuống -0,5%, trung vị -0,2% và xác suất tăng chỉ 48%.

Xét theo từng thập kỷ, giai đoạn 2000–2009 tăng 4,3% với xác suất 60%, nhưng 2010–2019 giảm trung bình 1,1% và xác suất tăng chỉ 30%. Giai đoạn 2020–2025 tăng 3,5% với 5/6 năm tăng. Dù vậy, quy mô mẫu nhỏ chưa đủ để khẳng định tháng 11 trở thành điểm sáng ổn định.

Diễn biến hiện tại và khuyến nghị

VN-Index khép lại tháng 10/2026 tại 1.741,62 điểm, giảm 1,5% so với cuối tháng trước, trong khi VN30 giảm 2,7%. So với đỉnh 1.927,94 điểm hồi tháng 5/2026, chỉ số giảm 9,7%, và tính từ đầu năm giảm khoảng 2,4%. Nhóm VN Midcap và Smallcap có trung vị gần 0%, trong khi VNX50 tăng trung bình 3,4% với xác suất 78% nhưng dữ liệu chỉ 9 năm.

Ông Minh nhấn mạnh: “Với thị trường Việt Nam, yếu tố mùa vụ không tạo ra lợi thế đủ rõ ràng, nên chỉ nên xem là thông tin phụ. Nhà đầu tư nên theo dõi sát dòng vốn ngoại và kết quả kinh doanh quý III để đánh giá chất lượng tăng trưởng”. Việc dòng vốn quốc tế tìm đến thị trường mới nổi là tích cực, nhưng không tự động chảy vào chứng khoán Việt Nam.