Công ty chứng khoán khuyến nghị mua MBB, NT2 và POW

Các công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị mua đối với ba cổ phiếu MBB, NT2 và POW với giá mục tiêu hấp dẫn, dựa trên triển vọng kinh doanh tích cực trong năm 2026. Cụ thể, Chứng khoán VPBank (VPBS) khuyến nghị mua MBB với giá mục tiêu 25.400 đồng/cổ phiếu, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) khuyến nghị mua NT2 với giá 28.500 đồng, và VPBS cũng khuyến nghị mua POW với giá 17.500 đồng.

MBB: Động lực từ tín dụng và đầu tư công

VPBS duy trì khuyến nghị mua đối với MBB, với giá mục tiêu 25.400 đồng, cao hơn khoảng 27% so với thị giá tại phiên 30/9 khi cổ phiếu này đóng cửa ở 19.650 đồng. Công ty chứng khoán này giảm dự phóng tăng trưởng lợi nhuận trước thuế năm 2026 của MBB từ 19,3% xuống 15,1%, phù hợp với kế hoạch Đại hội đồng cổ đông thông qua.

VPBS nâng dự phóng tăng trưởng tín dụng lên 29,9%, sát cận dưới kế hoạch 30-35% của ngân hàng. Động lực tăng trưởng đến từ nhu cầu vốn lưu động của các nhà thầu khi giải ngân đầu tư công dồn về cuối năm, nhóm doanh nghiệp nhỏ và vừa, cùng hoạt động cho vay chủ đầu tư bất động sản.

NIM năm 2026 được dự phóng chỉ thu hẹp 10 điểm cơ bản nhờ cơ cấu cho vay dịch chuyển sang phân khúc lợi suất cao. Tỷ lệ nợ xấu cuối quý III dự kiến tăng nhưng vẫn dưới mục tiêu 1,5%, trong khi chi phí dự phòng tăng 27,7% do dư nợ mở rộng gần 30% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu nâng lên 97,7%.

NT2: Chu kỳ vận hành ổn định mới

VDSC khuyến nghị mua NT2 với giá mục tiêu 28.500 đồng/cổ phiếu, khi cổ phiếu này tăng 4,7% lên 22.100 đồng trong phiên 30/9 với thanh khoản cao gấp 6 lần bình quân 10 phiên. Công ty chứng khoán dự phóng sản lượng điện quý III/2026 đạt 1.123 triệu kWh, tăng 43% so với cùng kỳ, doanh thu đạt 2.688 tỷ đồng (+39%) và lợi nhuận ròng đạt 233 tỷ đồng (+9%).

Cả năm 2026, sản lượng phát điện dự kiến đạt 4.480 triệu kWh (+43%), doanh thu 10.600 tỷ đồng (+36%), nhưng lợi nhuận ròng giảm 7% do không còn ghi nhận doanh thu chênh lệch theo hợp đồng CfD và các khoản thu một lần như năm 2025. VDSC cho rằng năm 2026 mở đầu chu kỳ vận hành ổn định mới nhờ nhu cầu điện khí tăng và nguồn khí đầu vào ổn định.

Giá trị hợp lý được xác định bằng phương pháp kết hợp DCF và EV/EBITDA, cùng kỳ vọng cổ tức tiền mặt 1.500 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới.

POW: Hưởng lợi từ nhà máy LNG Nhơn Trạch 3&4

VPBS xác định giá trị hợp lý của POW ở mức 17.500 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị mua cho cơ hội trung và dài hạn. Cổ phiếu này tăng 2,4% lên 13.000 đồng trong phiên 30/9 với thanh khoản cao gấp 4 lần bình quân 10 phiên.

Triển vọng kinh doanh được hỗ trợ bởi kết quả cải thiện, năng lực hoạt động tăng khi Nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3&4 (công suất 1.624 MW) vận hành từ năm 2026. VPBS dự báo sản lượng điện năm 2026 đạt 25 tỷ kWh (+34%), doanh thu 61.586 tỷ đồng (+80%) và lợi nhuận trước thuế 7.268 tỷ đồng (+125%).

Nhà máy Nhơn Trạch 3&4 sử dụng công nghệ hiệu suất 62-64%, vốn đầu tư dự kiến 26.000-27.000 tỷ đồng, thấp hơn dự toán 32.500 tỷ đồng. Ngoài ra, PV Power đang triển khai các dự án LNG Quảng Ninh, Quỳnh Lập và Vũng Áng III với tổng công suất 4.500 MW, dự kiến vận hành 2030-2032.

Ở cấp độ ngành, Quy hoạch điện VIII điều chỉnh xác định nhu cầu điện thương phẩm tăng 10-12,5% giai đoạn 2026-2030, trong đó điện khí LNG được xác định là nguồn điện nền, tạo dư địa cho các doanh nghiệp tham gia.

Trên thị trường, HoSE đã chấp thuận thay đổi đăng ký niêm yết cho MBB, nâng số lượng cổ phiếu từ hơn 8 tỷ lên hơn 9,2 tỷ đơn vị, có hiệu lực từ 28/9. Việc này diễn ra sau khi MB phát hành cổ phiếu trả cổ tức 15% và chào bán thêm ra công chúng, đưa vốn điều lệ từ 80.550 tỷ đồng lên 100.687 tỷ đồng.