Cổ phiếu 7 phiên liên tiếp giảm sàn, KOS có ‘biến’?

KOS tiếp tục giảm sàn phiên thứ 7, ban lãnh đạo lên tiếng

Sáng 29/09, cổ phiếu KOS của CTCP Kosy tiếp tục giảm sàn, kéo dài chuỗi 7 phiên liên tiếp, giá chỉ còn 18.200 đồng/cp, giảm 53% so với đầu năm. Trước đó, ban lãnh đạo đã có giải trình sau khi cổ phiếu giảm sàn 5 phiên từ 21-25/09, nguyên nhân do tâm lý thị trường tiêu cực và áp lực bán mạnh.

Theo giải trình, KOS thừa nhận gặp khó khăn về nguồn vốn và việc một số công ty chứng khoán giảm tỷ trọng margin đối với cổ phiếu này khiến áp lực bán gia tăng. Tuy nhiên, doanh nghiệp khẳng định các mảng kinh doanh cốt lõi như bất động sản, năng lượng tái tạo vẫn hoạt động bình thường, không có biến động bất thường ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

Diễn biến giá và bán giải chấp

Chuỗi giảm của KOS bắt đầu từ 17/09 với mức giảm gần 5%, sau đó lau sàn từ 21/09. Tính đến sáng 29/09, lượng dư bán tại giá sàn lên tới hơn 20 triệu cổ phiếu. Song song đó, CTCP Chứng khoán Capital (CSCJ) đã bán giải chấp cổ phiếu của Phó Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thị Hằng và Phó Tổng Giám đốc Nguyễn Thị Phương Thảo vào các ngày 23, 25 và 28/09 nhưng đều bất thành.

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026

Dù cổ phiếu lao dốc, hoạt động kinh doanh của KOS vẫn ghi nhận tăng trưởng. Doanh thu thuần 6 tháng đạt 723 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, lãi gộp 96 tỷ đồng (tăng 20%), lãi ròng 15,4 tỷ đồng, gấp 2,2 lần cùng kỳ năm trước. Công ty tập trung hoàn thiện thủ tục pháp lý cho các dự án bất động sản và đẩy mạnh thương mại để cải thiện doanh thu.

Áp lực thanh khoản và dòng tiền

Tuy nhiên, bảng cân đối kế toán cho thấy dấu hiệu rủi ro. Tổng tài sản gần 5.080 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho chiếm 2.780 tỷ (55%), chủ yếu là chi phí dở dang tại các dự án như Kosy Hà Nam (892 tỷ), Kosy Gia Sàng 11 (500 tỷ), Kosy Lào Cai (443 tỷ) và Tiểu khu 16 (330 tỷ). Nợ vay ngắn và dài hạn lên tới gần 2.000 tỷ đồng, bằng 85% vốn chủ sở hữu.

Lượng tiền mặt và tiền gửi chỉ khoảng 43 tỷ đồng, trong khi nợ ngắn hạn là 878 tỷ đồng, cho thấy áp lực thanh khoản ngắn hạn đáng kể. Dòng tiền từ hoạt động tài chính âm 61 tỷ do trả nợ vay 827 tỷ, dòng tiền đầu tư âm 23,5 tỷ, khiến dòng tiền thuần cả kỳ chỉ còn 12,5 tỷ đồng.

Trong bối cảnh đó, việc thị giá KOS giảm sâu phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về khả năng thanh khoản và triển vọng các dự án bất động sản lớn đang dang dở. Các dự án chủ lực như Kosy Hà Nam dự kiến đủ điều kiện bán hàng cuối năm 2026, trong khi Kosy Đông Anh hoàn thành giải phóng mặt bằng vào quý 3/2026. Những yếu tố này cần được theo dõi chặt chẽ để đánh giá khả năng phục hồi của cổ phiếu.