Chuyên gia KIM hé lộ 3 nhóm cổ phiếu có thể bứt tốc, vượt VN-Index những tháng cuối năm

Thận trọng nhưng kỳ vọng vào các nhóm ngành có câu chuyện riêng

Theo ông Huỳnh Tuần Khánh, Giám đốc Quản lý Danh mục Đầu tư Quỹ KIM, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn cần thận trọng sau khi được FTSE Russell nâng hạng. Kinh nghiệm từ các thị trường đi trước cho thấy thường có nhịp điều chỉnh sau sự kiện, trong khi môi trường kinh tế quốc tế còn nhiều bất lợi. Tuy nhiên, mức điều chỉnh có thể không quá lớn nếu lãi suất trong nước ổn định và Fed không tăng lãi suất quá mạnh.

Thay vì giải ngân ồ ạt, Quỹ KIM đang phân bổ vốn theo từng đợt, tập trung vào các cổ phiếu có động lực tăng trưởng lợi nhuận riêng. Quỹ kỳ vọng ba nhóm ngành gồm bảo hiểm, vật liệu xây dựng và ngân hàng có khả năng vượt trội so với thị trường đến cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027.

Bảo hiểm hưởng lợi từ lãi suất cao

Ngành bảo hiểm được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ môi trường lãi suất cao khi phần lớn tài sản nằm ở tiền gửi và trái phiếu. Theo tính toán của KIM, khi lãi suất tăng thêm 1 điểm phần trăm, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) của doanh nghiệp bảo hiểm có thể cải thiện khoảng 0,5 điểm phần trăm, tương đương mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 30%.

Xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu Chính phủ còn giúp giảm áp lực trích lập dự phòng toán học liên quan đến cam kết lãi suất, hỗ trợ triển vọng lợi nhuận trong năm nay và năm tới.

Vật liệu xây dựng: chi phí kiểm soát, sản lượng tăng

Đối với nhóm vật liệu xây dựng, đặc biệt là các doanh nghiệp sản xuất ống nhựa, giá hạt nhựa tăng chậm hơn so với giá dầu do nhu cầu Trung Quốc yếu. Điều này giúp kiểm soát chi phí đầu vào trong khi Hà Nội và TP.HCM được kỳ vọng trở thành đại công trường nhờ hàng loạt dự án quy mô lớn trong 2-3 năm tới.

Sự kết hợp giữa chi phí đầu vào được kiểm soát và sản lượng tiêu thụ gia tăng sẽ tạo động lực tăng trưởng lợi nhuận cho nhóm doanh nghiệp này.

Ngân hàng: cơ hội phân hóa

Triển vọng ngành ngân hàng được dự báo phân hóa mạnh. Lợi thế sẽ thuộc về các ngân hàng có khả năng huy động vốn giá rẻ và tập trung tín dụng vào lĩnh vực được Nhà nước hỗ trợ, đặc biệt là xây dựng và phát triển hạ tầng. Quỹ KIM sẽ lựa chọn từng cổ phiếu có lợi thế riêng thay vì đầu tư dàn trải.

Dòng vốn ngoại và triển vọng dài hạn

Dòng vốn ngoại sau nâng hạng vẫn là động lực đáng kỳ vọng trong dài hạn. Đợt giải ngân đầu tiên mới chiếm 10% tỷ trọng dự kiến, ba đợt còn lại sẽ diễn ra trong năm 2027. Việt Nam đang cạnh tranh với các cơ hội đầu tư toàn cầu như nhóm cổ phiếu công nghệ và AI, nhưng mức định giá P/E khoảng 11 lần, dưới 10 lần nếu loại trừ nhóm Vingroup, là điểm hấp dẫn.

Theo đại diện Quỹ KIM, niềm tin nhà đầu tư là yếu tố quan trọng nhất để thị trường bứt phá. Khi tỷ giá ổn định, thông tin minh bạch và lợi nhuận tăng trưởng, dòng vốn quốc tế sẽ có thêm cơ sở quay trở lại, tạo nền tảng cho các nhóm cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng riêng thu hút dòng tiền.