Chứng khoán Việt Nam hướng tới MSCI
NeoAI tóm tắt
Bài báo đề cập đến triển vọng chứng khoán Việt Nam được MSCI nâng hạng sau khi FTSE Russell đã nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9. Nội dung phân tích các tiêu chí MSCI còn đánh giá thấp Việt Nam như giới hạn sở hữu nước ngoài, hạ tầng thanh toán - bù trừ, và kỳ vọng MSCI có thể đưa thị trường vào danh sách theo dõi vào tháng 6/2027. Đồng thời nêu tác động tích cực từ dòng vốn thụ động ước tính hơn 2,2 tỷ USD trong quá trình FTSE phân bổ tỷ trọng, làm tăng kỳ vọng về việc MSCI sẽ là câu chuyện tiếp theo của thị trường. Tuy nhiên, mọi thứ mới chỉ ở mức kỳ vọng, chưa có xác nhận chính thức từ MSCI.
Triển vọng nâng hạng MSCI của chứng khoán Việt Nam
Sau khi chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9, giới đầu tư đang hướng sự chú ý đến mục tiêu tiếp theo: lọt vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI. Theo nhận định của PYN Elite Fund, nhiều chiến lược gia lạc quan tại Việt Nam kỳ vọng MSCI có thể đưa thị trường vào danh sách theo dõi trong kỳ đánh giá tháng 6/2027, tuy nhiên đây mới chỉ là kỳ vọng thị trường, chưa phải lịch trình được MSCI xác nhận.
MSCI hiện vẫn đánh giá Việt Nam còn nhiều điểm cần cải thiện. Trong báo cáo khả năng tiếp cận thị trường công bố tháng 6/2026, 8/18 tiêu chí tiếp tục ở trạng thái cần cải thiện, trong đó có giới hạn sở hữu nước ngoài, mức độ bình đẳng giữa nhà đầu tư trong và ngoài nước, thị trường ngoại hối, công bố thông tin và cơ chế thanh toán - bù trừ.
Các nút thắt chính
Room ngoại và hạ tầng thanh toán là hai nút thắt đáng chú ý. Theo MSCI, giới hạn sở hữu nước ngoài vẫn ảnh hưởng tới hơn 10% vốn hóa thị trường cổ phiếu Việt Nam. Về thanh toán - bù trừ, việc triển khai cơ chế không yêu cầu ký quỹ trước được ghi nhận là bước tiến, nhưng MSCI vẫn chờ hệ thống đối tác bù trừ trung tâm (CCP) vận hành đầy đủ, ổn định và chứng minh hiệu quả thực tế.
Việt Nam đã có những bước tiến về giao dịch thông qua Global Broker, hạ tầng thị trường và lộ trình thành lập CCP. Một số đánh giá cho rằng việc hệ thống CCP dự kiến vận hành từ đầu năm 2027 có thể trở thành một mốc quan trọng trong quá trình đáp ứng tiêu chí của MSCI.
Tác động kỳ vọng và bài học từ FTSE
Nếu tiến trình nâng hạng tiếp tục diễn ra, tác động sẽ không chỉ nằm ở dòng vốn thụ động. Việc tiếp cận nhóm nhà đầu tư quốc tế rộng hơn có thể nâng thanh khoản, tăng mức độ quan tâm tới cổ phiếu vốn hóa lớn và tạo thêm động lực để doanh nghiệp cải thiện chuẩn công bố thông tin, quản trị và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng.
Tuy nhiên, kinh nghiệm từ FTSE cho thấy dòng vốn không nhất thiết xuất hiện đồng thời với thời điểm công bố nâng hạng. FTSE đang phân bổ tỷ trọng Việt Nam qua 4 đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027; VNDIRECT ước tính riêng dòng vốn thụ động từ quá trình này có thể vượt 2,2 tỷ USD. Vì vậy, MSCI có thể trở thành câu chuyện kế tiếp của thị trường, nhưng khoảng cách từ kỳ vọng vào watchlist đến được nâng hạng chính thức vẫn phụ thuộc vào tiến độ cải cách và việc đáp ứng từng tiêu chí cụ thể.