Hàng tỷ USD chờ 'đổ' vào chứng khoán Việt: Dòng tiền sẽ tìm đến đâu?
NeoAI tóm tắt
FTSE Russell chính thức thêm 27 cổ phiếu Việt Nam vào các chỉ số FTSE Emerging, mở đường cho dòng vốn thụ động hơn 2,2 tỷ USD chảy vào thị trường theo lộ trình 4 đợt từ 9/2026 đến 9/2027. Các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, HPG, VPB, FPT và nhóm ngân hàng (VCB, BID, VPB) dự kiến nhận dòng tiền lớn nhất, hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu và tâm lý thị trường, mặc dù tác động trước mắt còn hạn chế.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
VCB
Tích cực
"Việc được thêm vào FTSE Emerging sẽ thu hút dòng vốn thụ động từ các quỹ mô phỏng chỉ số, hỗ trợ giá cổ phiếu và thanh khoản."
VIC
Tích cực
"Dự kiến nhận dòng vốn lớn nhất (690 triệu USD trong kịch bản cơ sở, tới 1,34 tỷ USD trong kịch bản tích cực), tạo lực mua mạnh mẽ cho cổ phiếu."
VHM
Tích cực
"Là cổ phiếu vốn hóa lớn trong danh sách, nhận dòng vốn 246,8 triệu USD (cơ sở) và 478,6 triệu USD (tích cực), tác động tích cực rõ ràng đến định giá."
BID
Tích cực
"Thuộc nhóm vốn hóa vừa được thêm vào chỉ số, hưởng lợi từ dòng vốn thụ động, cải thiện thanh khoản và hỗ trợ giá."
HPG
Tích cực
"Nhận dòng vốn dự kiến 142 triệu USD (cơ sở), 275,3 triệu USD (tích cực), là động lực tăng giá trong bối cảnh ngành thép đang hồi phục."
FTSE Russell bổ sung 27 cổ phiếu Việt Nam vào chỉ số Emerging
Trong kỳ rà soát tháng 9/2026, FTSE Russell đã chính thức thêm 27 cổ phiếu Việt Nam vào các bộ chỉ số FTSE Emerging. Trong đó, VCB, VIC, VHM thuộc nhóm vốn hóa lớn; BID, HPG, VPB thuộc nhóm vốn hóa vừa; 21 mã còn lại nằm trong nhóm vốn hóa nhỏ. Theo VNDirect, dòng tiền thụ động dự kiến tập trung chủ yếu vào sáu cổ phiếu lớn và vừa do được đưa vào cả FTSE All-World và FTSE All-Cap.
Dòng vốn dự kiến và lộ trình thực hiện
VNDirect ước tính tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index tăng từ 0,33% lên 0,48%, tương ứng tổng dòng vốn thụ động khoảng hơn 2,2 tỷ USD. Tuy nhiên, dòng tiền sẽ không đổ vào ngay lập tức mà trải qua bốn đợt chuyển từ thị trường cận biên lên mới nổi thứ cấp, bắt đầu từ 21/9/2026. Đợt đầu tiên chỉ áp dụng 10% tỷ trọng mục tiêu, tương đương khoảng 220 triệu USD (hơn 5.760 tỷ đồng), nên tác động ngắn hạn khá hạn chế. Các đợt tiếp theo diễn ra vào tháng 3/2027 (30%), tháng 6/2027 (65%) và hoàn tất 100% vào tháng 9/2027.
Đáng chú ý, việc rời nhóm thị trường cận biên không gây áp lực bán lớn từ các quỹ mô phỏng FTSE Frontier. Hoạt động tái cơ cấu chủ yếu đến từ việc điều chỉnh tỷ trọng của các quỹ hiện hữu, do đó rủi ro bán tháo là không đáng kể.
Kịch bản tăng trưởng dòng vốn lên tới 4,28 tỷ USD
SSI Research đưa ra ước tính ở kịch bản cơ sở, nếu tỷ trọng duy trì quanh 0,49%, tổng dòng vốn thụ động tích lũy có thể đạt khoảng 2,21 tỷ USD. Cổ phiếu VIC dự kiến nhận dòng tiền lớn nhất với 690 triệu USD, tiếp theo là VHM (246,8 triệu USD), HPG (142 triệu USD), VPB (96,8 triệu USD) và FPT (95,7 triệu USD).
Trong kịch bản tích cực, nếu tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam tăng dần lên 0,95% vào tháng 9/2027, tổng dòng vốn có thể lên tới 4,28 tỷ USD, gần gấp đôi kịch bản cơ sở. Khi đó, VIC có thể hút khoảng 1,34 tỷ USD; VHM 478,6 triệu USD; HPG 275,3 triệu USD; VPB 187,6 triệu USD và FPT 185,5 triệu USD. SSI Research nhấn mạnh đây là kịch bản minh họa, phụ thuộc vào vốn hóa có thể đầu tư, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, khả năng tiếp cận của nhà đầu tư ngoại và sự cải thiện hạ tầng thị trường.
Chuyên gia từ SSI cho rằng kỳ rà soát của FTSE vào tháng 3/2027 sẽ là phép thử quan trọng để xác định liệu tỷ trọng của Việt Nam có tiếp tục được nâng lên hay không. Trước mắt, dòng vốn trong đợt đầu chủ yếu hỗ trợ tâm lý thị trường, khó đủ sức đảo chiều xu hướng bán ròng của khối ngoại.