Tỷ giá trung tâm lập đỉnh mới, nhà đầu tư nên chọn vàng hay cổ phiếu?

Tỷ giá trung tâm lập đỉnh mới và những lựa chọn đầu tư giữa vàng và cổ phiếu

Tỷ giá trung tâm hôm nay (29/7) tiếp tục duy trì ở mức đỉnh 25.306 đồng/USD. Trong báo cáo kinh tế vĩ mô tháng 7, MBS Research nhận định USD/VND đã tăng trở lại từ tháng 6 dưới tác động của đà phục hồi của đồng USD trên thị trường quốc tế.

Theo đơn vị phân tích này, tỷ giá trung tâm tăng 0,3% so với cuối tháng trước, lên 25.206 VND/USD, mức tăng theo tháng được cho là lớn nhất từ đầu năm. Trong khi đó, tỷ giá trên thị trường tự do tăng 1,1% lên 26.710 VND/USD, còn tỷ giá liên ngân hàng gần như đi ngang.

MBS Research cho rằng diễn biến trên phản ánh sức mạnh của đồng USD khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục duy trì lập trường thận trọng đối với chính sách tiền tệ.

Đánh giá về triển vọng những tháng cuối năm, MBS Research cho rằng áp lực lên tỷ giá vẫn hiện hữu khi đồng USD nhiều khả năng tiếp tục được hỗ trợ bởi chính sách của Fed. Bên cạnh đó, cán cân thương mại cũng là yếu tố cần theo dõi khi nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu.

Trên cơ sở đó, MBS Research dự báo tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong khoảng 26.800-27.000 đồng/USD vào cuối năm 2026, tương ứng tăng 2%-2,8% so với đầu năm và cao hơn mức 26.297 đồng/USD ghi nhận cuối năm 2025.

Trong bối cảnh tỷ giá trung tâm lập đỉnh mới, nhiều nhà đầu tư đang cân nhắc giữa hai kênh đầu tư chính: vàng và cổ phiếu.

Về vàng, giới chuyên gia cho rằng biến động giá vàng mang đến rủi ro cho giao dịch ngắn hạn nhưng vẫn được xem là tài sản trú ẩn và bảo toàn giá trị cho chiến lược dài hạn. PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành Trung tâm Tài chính Quốc tế TP.HCM, cho rằng thị trường còn nhiều yếu tố khó lường, đặc biệt rủi ro địa chính trị. Ông cho biết dự báo xu hướng vàng sẽ tiếp tục tăng do bất ổn toàn cầu, tuy nhiên mức tăng ở biên độ vừa phải và có thể có nhịp điều chỉnh mạnh. Theo ông, nhà đầu tư nên xác định mục tiêu: tham gia ngắn hạn hay nắm giữ dài hạn; chiến lược “lướt sóng” tiềm ẩn rủi ro và không được khuyến khích. Với chiến lược tích trữ dài hạn, vàng vẫn được xem là lựa chọn an toàn nhưng cần phân bổ hợp lý, tránh tập trung toàn bộ vốn trong một thời điểm.

Chuyên gia Phan Dũng Khánh cho rằng sau một giai đoạn tăng mạnh kéo dài, dư địa tăng của vàng đã thu hẹp. Vàng vẫn là một công cụ phòng thủ quan trọng, nhưng không còn phù hợp với chiến lược dồn toàn bộ vốn. Nhà đầu tư nên cân nhắc lại tỷ trọng vàng và điều chỉnh danh mục theo hướng cân bằng; người dân có nhu cầu tích lũy tài sản dài hạn nên chia vốn ra làm nhiều lần để phân tán rủi ro.

Ở chiều ngược lại, với cổ phiếu, ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích Agriseco, nhấn mạnh VN-Index vẫn còn câu chuyện tăng trưởng như nâng hạng thị trường, tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền nội. Tuy nhiên, động lực để phục hồi bền vững sẽ không đến từ một yếu tố riêng lẻ mà cần sự cộng hưởng giữa tăng trưởng lợi nhuận, cải thiện thanh khoản và kỳ vọng nâng hạng. Thị trường hiện tại không còn phù hợp với chiến lược mua dàn trải theo chỉ số; cơ hội sẽ phân hóa giữa các ngành và từng cổ phiếu.

Ông Nguyễn Quang Huy, chuyên gia kinh tế, nhấn mạnh thị trường có tiềm năng nhờ triển vọng nâng hạng và dòng vốn ngoại có thể gia tăng trong tương lai, nhưng giai đoạn “mua gì cũng thắng” đã qua. Nhiều cổ phiếu có nền tảng tài chính lành mạnh và quản trị minh bạch được dự báo sẽ thu hút dòng tiền, trong khi những cổ phiếu thiếu nền tảng có thể gặp khó ngắn hạn. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư nâng cao năng lực phân tích doanh nghiệp và phân bổ vốn một cách thận trọng.

Điểm nổi bật cho danh mục đầu tư

• Vàng được xem là công cụ bảo toàn giá trị và trú ẩn trong thời kỳ biến động tỷ giá.
• Cổ phiếu Việt Nam cần sự cộng hưởng từ tăng trưởng lợi nhuận, thanh khoản và nâng hạng.
• Thị trường sẽ phân hóa giữa các ngành và từng cổ phiếu; yếu tố chất lượng tài chính và quản trị minh bạch được đánh giá cao.
• Chiến lược phân bổ nên cân nhắc giữa ngắn hạn và dài hạn, tránh tập trung toàn bộ nguồn vốn vào một kênh đầu tư.

Khuyến nghị dành cho nhà đầu tư

Trong bối cảnh hiện tại, chiến lược phân bổ tài sản giữa vàng, tiền gửi và cổ phiếu được xem là cách giảm rủi ro tốt hơn so với tập trung toàn bộ vào một kênh. Nhà đầu tư nên theo dõi kỹ sự cải thiện của thanh khoản và sự quay lại của dòng tiền nội, đồng thời cân nhắc mức độ rủi ro tùy theo horizon thời gian và mục tiêu lợi nhuận. Các yếu tố như rủi ro địa chính trị, biến động tỷ giá và triển vọng tăng trưởng kinh tế sẽ đóng vai trò chủ đạo trong quyết định đầu tư những tháng cuối năm 2026.