Thuế 12,5% Hoa Kỳ áp với hàng hóa Việt Nam, nhóm cổ phiếu nào đáng lưu ý?

Thuế 12,5% của Mỹ áp lên hàng hóa Việt Nam và tác động phân hóa theo ngành

Mỹ áp dụng mức thuế 12,5% theo Section 301 đối với một số hàng hóa của Việt Nam. Mức thuế này cao hơn 2,5 điểm phần trăm so với mức áp dụng tạm thời trước đó. Tuy nhiên, diện miễn trừ tương đối rộng và sự khác biệt thuế giữa các nước khiến tác động phân hóa theo ngành, tạo một bộ lọc cho cổ phiếu xuất khẩu.

Theo MAS Research của Mirae Asset Việt Nam, mức thuế mới làm tăng chi phí trực tiếp thêm 2,5% so với giai đoạn áp dụng thuế 10%, qua đó làm giảm phần nào lợi thế cạnh tranh của hàng Việt so với các nước trong khu vực chịu thuế thấp hơn. Tuy vậy, diện miễn trừ được mở rộng sẽ hạn chế tác động lên cơ cấu xuất khẩu.

Trong nhóm cổ phiếu xuất khẩu Việt Nam, ngành dệt may hiện thể hiện sự phân hóa rõ nhất. Khoảng 40-50% xuất khẩu ngành này sang Hoa Kỳ, với biên lợi nhuận từ 3% đến 10%. MAS lưu ý các cổ phiếu như TNG, MSH và STK là những điểm đáng chú ý nếu chịu tác động của thuế mới.

Ngành đồ vải, may mặc chiếm khoảng 11% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang Hoa Kỳ, và phần lớn mặt hàng trong nhóm này không nằm trong diện miễn thuế hiện tại theo Section 301, theo BSC Research. Tại nhóm cổ phiếu liên quan đến gỗ và nội thất, tỷ trọng xuất khẩu sang Hoa Kỳ trên 55% khiến PTB và SAV được MAS nhắc tới như những mã có tiềm năng chịu ảnh hưởng.

Trong ngành thủy sản, tác động vẫn ở mức nhẹ, nhưng vẫn có sự điều chỉnh so với đối thủ cạnh tranh. Các cổ phiếu như VHC (mảng cá tra), FMC và MPC được MAS theo dõi do khả năng bị ảnh hưởng bởi thuế của Ấn Độ và Ecuador ở mức 10%, thấp hơn 2,5 điểm phần trăm so với Việt Nam.

Điều đáng chú ý là Annex A miễn thuế bổ sung cho khoảng 49% tổng kim ngạch xuất khẩu Việt Nam sang Hoa Kỳ, tập trung vào điện tử, máy tính, bán dẫn và viễn thông. Điện tử và bán dẫn được xem là nhóm có lợi thế so với dệt may, gỗ và thủy sản khi được miễn thuế. Trong bối cảnh này, hai cổ phiếu công nghệ là FPT và CTR được MAS lưu ý như các cổ phiếu có mặt bằng định giá và tiềm năng tăng trưởng.

Ngoài ra, diện miễn trừ còn bao phủ một số mặt hàng như tai nghe, linh kiện điện tử và phụ tùng công nghiệp, giúp nhiều mặt hàng công nghệ vẫn duy trì lợi thế cạnh tranh. MAS cho rằng quan hệ Việt Nam – Hoa Kỳ và tiến trình đàm phán sẽ là yếu tố quyết định tác động thực tế lên cổ phiếu trong thời gian tới. Vẫn còn hai cuộc điều tra Section 301 liên quan đến dư thừa công suất và sở hữu trí tuệ cần theo dõi để đánh giá rủi ro dài hạn cho cổ phiếu xuất khẩu.