Thị trường BĐS thêm áp lực: Khoảng 60.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong nửa cuối năm 2026
NeoAI tóm tắt
Đẩy mạnh áp lực đáo hạn trái phiếu bất động sản khoảng 60.000 tỷ đồng trong nửa cuối 2026 kết hợp với lãi suất huy động cao làm suy giảm thanh khoản thị trường, tạo lo ngại về chi phí vốn và khả năng trả nợ của các doanh nghiệp BĐS, ảnh hưởng đến định giá và diễn biến cổ phiếu liên quan.
Áp lực đáo hạn trái phiếu bất động sản và triển vọng dòng vốn
Theo MB (MBS Research), trong tháng 6/2026 tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt khoảng 124.400 tỷ đồng, tăng 128% so với tháng trước. Nhóm bất động sản phát hành khoảng 53.600 tỷ đồng, chiếm thị phần lớn nhất. Lũy kế 6 tháng đầu năm, giá trị phát hành của nhóm bất động sản đạt khoảng 123.400 tỷ đồng, vượt ngân hàng để trở thành lĩnh vực huy động vốn lớn nhất.
Theo VIS Rating, sẽ có khoảng 60.000 tỷ đồng trái phiếu bất động sản đáo hạn trong nửa cuối năm 2026, tương đương gần một nửa tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đến hạn toàn thị trường. Đáng chú ý, khoảng 40% lượng trái phiếu này thuộc về các doanh nghiệp từng chậm thanh toán hoặc gia hạn nghĩa vụ nợ trong giai đoạn 2023 - 2024.
Khả năng thực hiện nghĩa vụ nợ phụ thuộc tiến độ triển khai dự án, dòng tiền từ hoạt động bán hàng, khả năng xử lý tài sản bảo đảm và việc tiếp cận nguồn vốn mới. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức cao, chi phí huy động vốn tiếp tục là áp lực lớn đối với nhiều doanh nghiệp bất động sản.
Theo VIS Rating, lãi suất coupon bình quân của các lô trái phiếu bất động sản phát hành trong quý II/2026 đã tăng lên khoảng 11,5 - 12%/năm, cao hơn khoảng 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Với các lô trái phiếu thả nổi, mức lãi suất phổ biến hiện dao động từ 13 - 15%/năm. Mức lãi suất này tiếp tục làm gia tăng chi phí huy động vốn qua kênh trái phiếu.
TS. Cấn Văn Lực - Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV cho rằng, doanh nghiệp bất động sản cần từng bước cân bằng cơ cấu nguồn vốn, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng và mở rộng huy động qua thị trường trái phiếu, thị trường chứng khoán, quỹ đầu tư cùng các nguồn vốn trong và ngoài nước. Việc đa dạng hóa kênh huy động sẽ giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng chống chịu trước biến động của thị trường tài chính và chủ động hơn trong triển khai dự án.
Trong bối cảnh thị trường trái phiếu bước vào giai đoạn phục hồi, chất lượng tín dụng là yếu tố quyết định khả năng huy động vốn của từng doanh nghiệp. Áp lực đáo hạn không đồng đều và sẽ tập trung ở nhóm doanh nghiệp có nền tảng tài chính yếu, tiến độ dự án chậm và dòng tiền chưa được cải thiện.