MBS Research: 30,9 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong quý 3/2026

MB Securities và MBS Research: Trái phiếu doanh nghiệp tháng 6/2026 và dự báo đáo hạn quý 3

MBS Research cho biết quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp tháng 6 đạt 124,4 nghìn tỷ đồng, giảm 1% so với cùng kỳ và tăng 128% so với tháng 5. Lũy kế 6 tháng năm 2026, tổng giá trị phát hành đạt 273,5 nghìn tỷ đồng, tăng 1,8% so với cùng kỳ.

Thông tin này được công bố bởi MBS Research và được MB Securities theo dõi, cho thấy thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang duy trì nhịp độ phát hành cao dù có diễn biến khác biệt theo nhóm ngành.

MBS Research ước tính khoảng 30,9 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong quý 3/2026, giảm 47% so với cùng kỳ. Đến cuối tháng 6, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 7 điểm cơ bản so với cuối tháng 5 lên mức 4,4%/năm.

Phân tích chi tiết về hoạt động phát hành tháng 6 và cơ cấu ngành

Trong tháng 6, thị trường ghi nhận 82 đợt phát hành với tổng giá trị 124,4 nghìn tỷ đồng, tăng 128% so với tháng trước và đạt mức cao nhất trong 1 năm trở lại đây. Động lực chủ yếu đến từ hai nhóm ngành Ngân hàng và Bất động sản, chiếm 89% tổng giá trị phát hành tháng.

Đáng chú ý, nhóm Bất động sản ghi nhận khối lượng phát hành cao kỷ lục 53,6 nghìn tỷ đồng, tăng 265% so với cùng kỳ. Các doanh nghiệp có giá trị phát hành lớn nhất từ đầu năm đến nay gồm: Vinhomes (21 nghìn tỷ đồng), Hưng Phát Invest Hà Nội (9,3 nghìn tỷ đồng) và Parkland 53 (7 nghìn tỷ đồng).

Nhóm Ngân hàng dù ghi nhận giá trị phát hành cao nhất từ đầu năm đến nay, song vẫn giảm 42% so với cùng kỳ, đạt 57,2 nghìn tỷ đồng. Trong đó, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc là tổ chức phát hành lớn nhất với 13,3 nghìn tỷ đồng (kỳ hạn 24–72 tháng, lãi suất 8,5%–9,2%), trên tổng kế hoạch phát hành 40 nghìn tỷ đồng nhằm bổ sung vốn cấp 2 và đánh dấu sự trở lại thị trường sau gần 2 năm vắng bóng.

Giai đoạn đầu năm 2026 cho thấy cơ cấu phát hành chuyển sang Bất động sản với tổng giá trị 123,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 45% tổng giá trị phát hành và lãi suất bình quân 10,2%/năm, kỳ hạn trung bình 3,2 năm. Các doanh nghiệp phát hành lớn từ đầu năm gồm Vinhomes (36 nghìn tỷ đồng), Marina Center (10,2 nghìn tỷ đồng) và Hưng Phát Invest Hà Nội (9,3 nghìn tỷ đồng).

Nhóm Ngân hàng chiếm 44,2% với tổng giá trị phát hành 120,8 nghìn tỷ đồng, giảm 39,4% so với cùng kỳ. Lãi suất bình quân gia quyền ở mức 8,5%/năm, kỳ hạn trung bình 4,6 năm. Các ngân hàng phát hành lớn gồm TCB (25 nghìn tỷ đồng), MBB (13,9 nghìn tỷ đồng) và STB (13,3 nghìn tỷ đồng).

Hoạt động mua lại trái phiếu và xu hướng thị trường

Hoạt động mua lại trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 6 sôi động với giá trị khoảng 70,6 nghìn tỷ đồng, tăng 10,8% so với cùng kỳ và ở mức cao trong nhiều năm trở lại đây. Trong đó, nhóm Ngân hàng chiếm 94% với giá trị mua lại khoảng 66 nghìn tỷ đồng; nhóm Năng lượng cũng tăng mạnh với mức mua lại trên 2 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 3% tổng giá trị mua lại tháng.

Lũy kế 6 tháng năm 2026, khoảng 152,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đã được mua lại trước hạn, tăng 21,6% so với cùng kỳ, với đóng góp chủ yếu từ nhóm Ngân hàng, chiếm 87% giá trị mua lại và tăng 77% so với cùng kỳ.

Dự báo đáo hạn quý 3/2026 và chất lượng thanh toán

MBS ước tính khoảng 30,9 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong quý 3/2026, tập trung chủ yếu ở nhóm Bất động sản với khoảng 61%, tương đương 18,9 nghìn tỷ đồng. Về tình hình chậm thanh toán, tháng 6 ghi nhận 6 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc/lãi với giá trị khoảng 3,3 nghìn tỷ đồng. Lũy kế đến hết tháng 6, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán ước đạt gần 38,3 nghìn tỷ đồng, tương đương 2,8% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường.