Dragon Capital ra khuyến nghị quan trọng cho nhà đầu tư chứng khoán

Định hướng đầu tư 2–3 năm của Dragon Capital

Trong thư gửi tới nhà đầu tư mới đây, Dragon Capital cho biết diễn biến giảm mạnh trên thị trường chứng khoán đang gây lo ngại, nhưng quỹ cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố ngắn hạn. Thời điểm hiện tại được xem là cơ hội để tích lũy tại các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và triển vọng lợi nhuận ổn định.

Theo Dragon Capital, tâm lý thị trường đang chịu áp lực từ thanh khoản và chi phí vốn, khi lãi suất quay đầu tăng và nhu cầu vốn cho các dự án đầu tư quy mô lớn tiếp tục duy trì. Bên cạnh đó, vài diễn biến bất ngờ tại các doanh nghiệp riêng lẻ và căng thẳng địa chính trị còn khiến nhà đầu tư thận trọng hơn, gây áp lực bán lan rộng ở nhiều nhóm ngành.

Những yếu tố trên được mô tả như một bối cảnh chung, khiến chỉ số thị trường trải qua nhịp giảm mạnh và thanh khoản ở mức thận trọng. Dragon Capital cho rằng đây là phần nhận định mang tính ngắn hạn và phản ánh sự điều chỉnh của dòng tiền hơn là một thay đổi căn bản về tăng trưởng doanh nghiệp.

Định giá và lợi nhuận hiện tại

Sau nhịp điều chỉnh, mặt bằng định giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn so với trước đây. VN-Index hiện được xem là có tiềm năng hồi phục khi nền tảng doanh nghiệp vẫn mạnh và triển vọng lợi nhuận được duy trì tích cực.

• Lợi nhuận dự kiến 2026 được Dragon Capital đánh giá là tăng trưởng ở mức trên 20%.
• Trong nhiều trường hợp, cổ tức tiền mặt vẫn duy trì ở mức cao, với tỷ suất cổ tức có lúc vượt 10%/năm.
• So với thời điểm tháng 4/2025, định giá nhiều cổ phiếu ở mức tương đương khi Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng, cho thấy khả năng định giá đã cơ bản hồi phục sau nhịp giảm sâu.

Dragon Capital cho rằng biên an toàn của nhiều khoản đầu tư đã được cải thiện, dù rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu và cần được quản trị bằng cách xem xét kỹ lưỡng chất lượng tài sản, dòng tiền và triển vọng từng doanh nghiệp.

Rủi ro và tín hiệu quản trị

Quỹ nhấn mạnh sự xuất hiện của các giao dịch mua cổ phiếu bởi các cổ đông nội bộ ở nhiều lĩnh vực như chứng khoán, bán lẻ, thực phẩm, xuất khẩu và bất động sản. Tuy đây được xem là tín hiệu tích cực về niềm tin quản trị, Dragon Capital cho rằng các giao dịch này cần được đánh giá song song với chất lượng tài sản và triển vọng lợi nhuận của từng doanh nghiệp.

Đồng thời, Dragon Capital lưu ý rằng việc xem xét các yếu tố địa chính trị, chi phí vốn và định giá là cần thiết để xác định mức độ ảnh hưởng tới dòng tiền và khả năng sinh lời trong trung và dài hạn.

Lịch sử và triển vọng VN-Index

Quỹ chỉ ra dữ liệu lịch sử cho thấy VN-Index có khuynh hướng phục hồi mạnh sau các nhịp giảm sâu. Mặc dù chưa thể khẳng định thị trường sẽ phục hồi hoàn toàn trong vài tháng tới, những giai đoạn điều chỉnh kéo dài thường được theo sau bởi nhịp tăng đột biến khi tâm lý thị trường được cải thiện và dòng tiền trở lại.

Trong vòng 6 năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều biến động do Covid-19, khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp và biến động tỷ giá. Dragon Capital cho rằng VN-Index và các quỹ do công ty quản lý đều cho thấy kết quả tích cực sau những thời kỳ giảm sâu, nhấn mạnh tiềm năng dài hạn của dòng vốn nước ngoài và nội tại của nền kinh tế.

Kết luận và chiến lược đầu tư

Với tầm nhìn đầu tư từ 2 đến 3 năm, Dragon Capital cho rằng mặt bằng định giá hiện tại có thể tạo ra cơ hội tích lũy hấp dẫn tại những doanh nghiệp có nền tảng tốt, tăng trưởng lợi nhuận bền vững và chất lượng tài sản cao. Quỹ cho biết sẽ tiếp tục tập trung vào giá trị nội tại và triển vọng dài hạn của doanh nghiệp, thay vì bị ảnh hưởng quá mức bởi biến động ngắn hạn. Họ sẽ tìm kiếm cơ hội được tạo ra từ nhịp điều chỉnh hiện nay, đồng thời cân nhắc giữa mức sinh lời kỳ vọng và rủi ro cụ thể từng trường hợp.