Dòng tiền cộng hưởng cho chu kỳ mới của thị trường chứng khoán

Động lực dòng tiền nội địa và vốn ngoại cho chu kỳ mới của thị trường chứng khoán Việt Nam

VN-Index vẫn giữ đà tăng ổn định bất chấp áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài. Điều này cho thấy khả năng tự cân bằng của thị trường đang được nâng lên, khi dòng tiền nội địa ngày càng đóng vai trò chủ đạo. Các chuyên gia cho rằng nền tảng nội tại đang trở thành nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Trong bối cảnh này, dòng tiền nội địa đóng vai trò động lực chính nâng đỡ thị trường. Sự tham gia của các tổ chức trong nước, quỹ mở, nguồn vốn cho vay ký quỹ từ các công ty chứng khoán và hoạt động mua cổ phiếu quỹ của doanh nghiệp đã giúp hấp thụ nguồn cung và duy trì thanh khoản ở mức cao. Điều này cho thấy hệ sinh thái đầu tư nội địa ngày càng đa dạng và sâu.

Những tác động của dòng vốn ngoại cũng được dự báo có sự trở lại có chọn lọc. Theo Bùi Nguyên Khoa, chuyên gia tại Công ty cổ phần Chứng khoán BIDV, nhà đầu tư nước ngoài vẫn quan tâm tới Việt Nam nhưng sẽ phân bổ ở những doanh nghiệp có nền tảng căn bản tốt và hưởng lợi từ cải cách thể chế. Việc định giá hợp lý dựa trên triển vọng lợi nhuận sẽ là yếu tố quyết định dòng vốn ngoại khi chu kỳ mới bắt đầu.

Chìa khóa cho chu kỳ mới là sự cộng hưởng giữa hai nguồn vốn và tiến trình cải cách thể chế. Lộ trình nâng hạng theo chuẩn FTSE, triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), và mở rộng danh mục sản phẩm giao dịch đang được xem là chất xúc tác quan trọng giúp thị trường tăng trưởng bền vững và an toàn hơn. Những đổi mới này giúp thu hẹp khoảng cách với chuẩn mực quốc tế và nâng cao niềm tin của nhà quản lý quỹ toàn cầu. Mặc dù vậy, sự quay lại của dòng vốn ngoại sẽ được lọc chọn, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và hưởng lợi từ cải cách.

Trong bối cảnh này, hai luồng vốn – nội địa và ngoại quốc – có thể tạo nền tảng cho một chu kỳ phát triển chuyên nghiệp hơn và nâng cao định giá cổ phiếu trên thị trường Việt Nam. Điều này sẽ phụ thuộc vào hiệu quả thực thi cải cách, nền tảng vĩ mô ổn định và thanh khoản được duy trì. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng thị trường sẽ tiến tới một chu kỳ tăng trưởng bền vững, với sự đồng bộ của dòng tiền trong nước và vốn ngoại dài hạn.