'Đại gia' tiền mặt Điện Máy Xanh: Gửi ngân hàng hơn 14.000 tỷ đồng, mỗi ngày thu 4,6 tỷ đồng tiền lãi

Tiềm lực tài chính phía sau Điện Máy Xanh trước IPO và hoạt động tài chính

Được biết đến với hoạt động bán điện thoại, tivi, tủ lạnh và đồ gia dụng, Điện Máy Xanh còn nắm một danh mục tài sản tài chính có quy mô lớn, mang lại nguồn thu đáng kể cho doanh nghiệp. Năm 2025, doanh thu từ hoạt động tài chính được ghi nhận ở mức gần 1.840 tỷ đồng, trong đó khoản lãi từ gửi ngân hàng, cho vay và đầu tư trái phiếu đạt gần 1.700 tỷ đồng.

Ngày 27/7, HoSE chấp thuận niêm yết gần 1,27 tỷ cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh trên sàn HoSE, với giá tham chiếu dự kiến là 80.000 đồng/cổ phiếu. Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có thể được định giá trên mức 101.000 tỷ đồng ngay trong phiên giao dịch đầu tiên.

Trước đó, DMX đã hoàn tất đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), huy động vượt 13.300 tỷ đồng. Theo kế hoạch sử dụng vốn, số tiền thu được sau khi trừ chi phí sẽ được dùng để thanh toán một phần các khoản vay ngân hàng.

Thông tin tài chính lần đầu được công bố cho thấy một khía cạnh ít được biết đến của doanh nghiệp: ngoài bán lẻ, DMX còn duy trì hoạt động quản lý dòng tiền với quy mô lớn hàng năm. Trung bình, DMX có thể thu về hơn 4,6 tỷ đồng tiền lãi mỗi ngày từ các hoạt động gửi tiền, cho vay và đầu tư trái phiếu. Mặc dù vậy, dòng tiền này cũng đồng nghĩa với việc DMX phải trả lãi cho lượng vốn vay lớn đang nắm giữ.

Trong năm 2025, sau khi trừ các chi phí, hoạt động tài chính mang lại khoảng 870 tỷ đồng lợi nhuận thuần, tương đương gần 12% lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp. Điều này cho thấy tiền lãi là nguồn thu bổ sung quan trọng, song vẫn chỉ là một phần đóng góp chứ không phải nguồn thu chính của DMX.

Quy mô tiền mặt và cơ cấu đầu tư

Ở thời điểm kết thúc quý I/2026, DMX nắm tổng cộng hơn 28.500 tỷ đồng tiền mặt và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, tương đương gần một nửa tổng tài sản. Trong số này, hơn 14.000 tỷ đồng được gửi ngân hàng có kỳ hạn. Số dư này phản ánh chiến lược tích lũy tiền mặt để tối ưu vòng quay vốn và đảm bảo thanh khoản.

Phía nguồn vốn ngắn hạn khác, DMX cho vay và đầu tư vào trái phiếu tiếp tục chiếm phần lớn danh mục, trong khi tỷ trọng đầu tư liên quan đến bất động sản đã được thu hẹp. Theo công bố, DMX hướng tới các tài sản có nền tảng tài chính ổn định và thanh toán rõ ràng, đồng thời ưu tiên các tài sản có kỳ hạn ngắn để giảm rủi ro thanh khoản. Đồng thời, dư nợ vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn được ghi nhận ở mức trên 22.000 tỷ đồng.

Những số liệu trên cho thấy DMX vừa là một hãng bán lẻ quy mô rộng vừa là một “cỗ máy” quản trị dòng tiền với quy mô tài sản tài chính đáng kể. Phần vốn từ IPO dự kiến sẽ được dùng để trả một phần các khoản vay, giúp tối ưu chi phí vốn và định hình triển vọng tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp.

• Định giá tiềm năng: Niêm yết trên HoSE với quy mô cổ phiếu lớn có thể thúc đẩy định giá và tăng tính thanh khoản cho DMX.
• Dòng tiền và thanh khoản: Nền tảng tiền mặt và đầu tư ngắn hạn lớn hỗ trợ hoạt động kinh doanh và giảm thiểu rủi ro thanh khoản.
• Rủi ro vốn vay: Mức nợ vay ngắn hạn vẫn ở mức cao, đòi hỏi DMX duy trì luồng tiền từ hoạt động bán lẻ để cân đối chi phí và lợi nhuận.

Nhìn chung, DMX vẫn duy trì vai trò là một doanh nghiệp bán lẻ, nhưng đồng thời xây dựng một bức màn tài chính vững chắc phía sau với nguồn tiền và danh mục đầu tư có quy mô lớn. Các yếu tố này có thể tác động đến định giá và diễn biến cổ phiếu của công ty trong thời gian tới khi thị trường tiếp tục theo dõi hiệu quả vận hành và khả năng trả nợ từ nguồn vốn huy động.