Báo cáo Thị trường Trái phiếu: Triển vọng 2H.2026

Triển vọng thị trường trái phiếu Việt Nam 2H/2026

Kinh tế Việt Nam trong 6 tháng đầu năm 2026 ghi nhận GDP tăng trưởng 8,18% và CPI bình quân 4,38%. Hoạt động ngoại thương chịu áp lực nhập siêu 16,65 tỷ USD do nhu cầu nhập khẩu máy móc và linh kiện của khu vực FDI tăng mạnh. Trên thị trường trái phiếu Chính phủ sơ cấp, Kho bạc Nhà nước đã huy động được 182.561 tỷ đồng, giảm 9,35% so với cùng kỳ và mới hoàn thành 36,5% kế hoạch năm. Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch đạt hơn 1,6 triệu tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, với thanh khoản bình quân phiên ở mức 7.347 tỷ đồng.

Trong thị trường sơ cấp, Kho bạc Nhà nước tiếp tục huy động trái phiếu Chính phủ, phản ánh áp lực phát hành để phục vụ giải ngân đầu tư công. Lợi suất trúng thầu ghi nhận mức tăng mạnh từ 0,35% đến 0,88% ở hầu hết các kỳ hạn. Ở thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch vượt mức 1,6 triệu tỷ đồng và thanh khoản trung bình mỗi phiên đạt 7.347 tỷ đồng. Các yếu tố trên được ghi nhận trong báo cáo nhằm định hình diễn biến thị trường trong nửa cuối năm.

Dự báo trong nửa cuối năm 2026 cho thấy lợi suất trái phiếu Chính phủ sẽ tiếp tục tăng vừa phải do áp lực phát hành lớn của Kho bạc Nhà nước nhằm phục vụ giải ngân đầu tư công và mục tiêu tăng trưởng GDP 11,9% cho 6 tháng cuối năm. Xu hướng này phản ánh sự cân bằng giữa nhu cầu vốn công và định hướng tài khóa, đồng thời duy trì áp lực lên đường cong lãi suất ở mức hợp lý. Dù vậy, thị trường trái phiếu sẽ tiếp tục có thanh khoản ở mức ổn định và được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà đầu tư.

• Lợi suất trái phiếu Chính phủ được kỳ vọng tăng vừa phải trong nửa cuối năm 2026 do áp lực phát hành lớn của Kho bạc Nhà nước nhằm phục vụ giải ngân đầu tư công.
• GDP mục tiêu cho 6 tháng cuối năm được nêu ở 11,9%.
• Dự báo thanh khoản thị trường trái phiếu sẽ duy trì ở mức ổn định mặc dù có áp lực cung từ phía Kho bạc.