Tiêu dùng trong nước phục hồi tốt, doanh nghiệp bán lẻ ước tính lợi nhuận tăng mạnh 30-60%

Tiêu dùng trong nước phục hồi, lợi nhuận bán lẻ dự báo tăng mạnh

MBS vừa đưa ra ước tính kết quả kinh doanh quý 2/2026 của nhóm doanh nghiệp bán lẻ tiêu dùng. Theo đó, ước tính lợi nhuận sẽ phân hóa rõ giữa các doanh nghiệp ở giai đoạn này.

Trong 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11,2% so với cùng kỳ ( 6,1% khi loại trừ tác động của giá). Doanh thu bán lẻ hàng hóa cũng tăng 11,1% so với cùng kỳ.

Trong khi cầu tiêu dùng nội địa chưa có tăng trưởng thực sự vượt trội do khó khăn vĩ mô và lạm phát cao, ngành sữa ghi nhận phục hồi khả quan từ nền thấp. Việc thắt chặt nguồn cung sữa lậu và sản lượng từ các sản phẩm nội địa giàu dinh dưỡng giúp mức giá được điều chỉnh linh hoạt, tiêu biểu từ VNM và MCM.

Ở lĩnh vực thương mại, các mô hình như WCM và BHX nhận được nhiều dòng vốn di chuyển từ khu vực truyền thống nhờ ưu thế về hàng hóa có thương hiệu và giá cả cạnh tranh. Nhờ đó, doanh thu có thể duy trì mức tăng trên 20% so với cùng kỳ và doanh thu trung bình mỗi cửa hàng vẫn ở mức khả quan.

Bên cạnh đó, chuỗi bán lẻ dược phẩm đang mở rộng quy mô nhờ An Khang và Pharmacity sau hơn hai năm đi ngang, dự báo quy mô cửa hàng tăng khoảng 15% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, cạnh tranh gia tăng có thể đẩy chi phí khuyến mại và hỗ trợ bán hàng lên, khiến lợi nhuận ròng có thể chịu ảnh hưởng nhẹ ở giai đoạn này.

Ở thị trường chăn nuôi, nguồn cung heo ra thị trường ổn định nhờ kiểm soát dịch bệnh và thời tiết thuận lợi, nhưng sức cầu còn yếu khiến doanh thu từ các doanh nghiệp chăn nuôi chưa có tín hiệu tích cực. Đến cuối tháng 5/2026, giá nguyên vật liệu tăng mạnh so với cùng kỳ (đậu tương +14,5%, ngô +6,0%) trong khi giá heo hơi giảm 6%, gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp và khiến lợi nhuận ròng quý II/2026 được dự báo ở mức không quá khả quan.

Ở mảng bán lẻ không thiết yếu, các doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng nhờ khả năng điều chỉnh giá bán trên nền giá thấp. Đối với bán lẻ hàng điện tử tiêu dùng, chu kỳ thay thế sản phẩm diễn ra mạnh với các mặt hàng điện lạnh và gia dụng; sản lượng máy tính xách tay tăng hai chữ số và doanh thu trung bình mỗi cửa hàng tăng 25% so với cùng kỳ.

Các doanh nghiệp tài chính tiêu dùng có gói trả chậm hấp dẫn được cho là sẽ giành thị phần tốt hơn khi xu hướng mua sắm trực tuyến tăng lên, đồng thời cửa hàng vật lý vẫn được duy trì trung và dài hạn.

Trong lĩnh vực bán l retail trang sức, các chính sách thu mua linh hoạt giúp doanh nghiệp có thêm nguồn nguyên vật liệu để đa dạng hóa danh mục vàng tích trữ, từ đó đẩy lượng giao dịch lên trong thời gian tới khi giá vàng có biến động. Điều này cũng tạo tiền đề cho việc điều chỉnh giá bán và duy trì đà tăng trưởng doanh thu.

Về phía MBS, các ước tính cho từng doanh nghiệp cho thấy FRT dẫn đầu với mức tăng trưởng lợi nhuận lên tới 60%. Lợi nhuận ròng dự báo tăng 60% so với cùng kỳ, nhờ mảng Long Châu mở mới khoảng 180 cửa thuốc trong quý I/2026, doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng duy trì ở mức tích cực và lợi nhuận ròng vẫn tăng. Mảng FPT Shop được cho là hồi phục, giúp lợi nhuận ròng chuyển từ âm -28 tỷ đồng sang dương +20 tỷ đồng.

Tiếp theo, DGW dự kiến tăng 38% nhờ mảng thiết bị văn phòng và nhu cầu nâng cấp máy chủ tại các doanh nghiệp nhỏ và vừa; doanh thu máy tính xách tay và máy tính bảng cũng tăng mạnh. Doanh thu từ mảng điện thoại thông minh ổn định và chi phí được kiểm soát giúp lợi nhuận ròng DGW tăng tương ứng.

Theo nhận định của MBS, MWG cũng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh với mức 34%, khi TGDD và ĐMX mở rộng thị phần và BHX mở rộng khu vực phủ sóng lên miền Bắc và miền Nam với lực lượng gần 250 cửa hàng. Lợi nhuận ròng MWG được cho là tăng trưởng khoảng 34% so với cùng kỳ.

Một số doanh nghiệp khác cũng được ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ, gồm PNJ, MSN và VNM. Ngược lại, DBC và HPA được dự báo ghi nhận giảm lợi nhuận lần lượt 38% và 44% trong quý II/2026.