Sau giai đoạn dòng tiền "đứng ngoài", Ngân hàng có trở thành đầu tàu kéo chứng khoán trong quý III/2026?

Triển vọng thị trường và vai trò của ngân hàng trong quý III/2026

Thị trường chứng khoán toàn cầu vừa trải qua tuần ổn định hơn sau khi căng thẳng địa chính trị phần nào hạ nhiệt và giá dầu dao động quanh mức 70 USD/thùng. Mức lãi suất ở nhiều nước vẫn ở mức cao, khiến dòng vốn đầu tư rủng rỉnh vào tài sản rủi ro chưa được cấp nguồn trở lại mạnh mẽ. Trong nước, VN-Index còn phụ thuộc nhiều vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và thanh khoản vẫn ở mức thấp so với kỳ vọng.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư tại Chứng khoán An Bình (ABS), các thị trường Đông Bắc Á đang dẫn đầu nhờ chu kỳ bán dẫn và AI, trong khi thị trường Mỹ có phần kém tích cực hơn khi dòng tiền rút dần khỏi nhóm công nghệ. Dữ liệu do ABS tổng hợp cho thấy dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu toàn cầu trong tuần kết thúc ngày 24/6 chỉ còn khoảng 7,5 tỷ USD, giảm mạnh so với tuần trước, trong đó các quỹ công nghệ chịu áp lực rút ròng lên tới gần 18 tỷ USD.

Ông Minh lưu ý rằng câu chuyện AI vẫn hấp dẫn dài hạn nhưng chi phí đầu tư và khả năng Fed duy trì lãi suất ở mức cao có thể khiến dòng tiền quay về lĩnh vực ngân hàng và các cổ phiếu có định giá hấp dẫn tại Việt Nam khi thanh khoản được cải thiện. Trong khi đó, ông Phan Tấn Nhật, Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường tại SHS, cho rằng sự hạ nhiệt của giá dầu và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng ở mức thấp đang tạo nền tảng tích cực cho thị trường Việt Nam ở nửa cuối năm.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, ngoài VIC, VHM và VRE, nhiều cổ phiếu khác vẫn ở mức định giá hấp dẫn nhưng dòng tiền chưa thực sự quay trở lại. Bên cạnh đó, ông Bùi Văn Huy của FIDT lưu ý rằng rủi ro chính vẫn đến từ chính sách tiền tệ Mỹ và kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao có thể làm dòng vốn toàn cầu chưa quay lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam. Tuy nhiên, ngân hàng được xem là nhóm có tiềm năng dẫn dắt nhịp tăng trong giai đoạn tới khi thanh khoản cải thiện.

Quý III/2026 được các chuyên gia dự báo sẽ có nhiều yếu tố hỗ trợ hơn so với nửa cuối quý II, nhờ dữ liệu vĩ mô như tăng trưởng GDP quý II, chỉ số PMI, và các phát biểu của các nhà lãnh đạo Fed/ECB. Nguyễn Thế Minh cho rằng khi rủi ro ngắn hạn hạ, nhà đầu tư nên tập trung quan sát các cổ phiếu có sức mạnh giá thay vì mua dàn trải. Còn ông Phan Tấn Nhật kỳ vọng sau giai đoạn đi ngang đầu tháng 7, thị trường có thể hình thành nhịp tăng mới nếu các yếu tố vĩ mô tiếp tục thuận lợi. Ông Bùi Văn Huy nhắc rằng thanh khoản vẫn là điều kiện then chốt để lan tỏa dòng tiền và tăng trưởng bền vững.

Định hướng đầu tư ngắn hạn Trong bối cảnh thị trường phân hóa, nhóm ngân hàng được kỳ vọng trở thành động lực dẫn dắt VN-Index, song nhà đầu tư được khuyến nghị chọn lọc và ưu tiên cổ phiếu có triển vọng lợi nhuận rõ ràng. Dòng tiền sẽ cần thời gian để quay trở lại toàn diện, do đó việc tập trung vào các doanh nghiệp có cơ hội tăng trưởng thực sự sẽ mang lại hiệu quả cao hơn.

• Ngân hàng được kỳ vọng dẫn dắt nhịp tăng khi thanh khoản được cải thiện.
• Nhóm điện và bán lẻ có tín hiệu tích cực nhờ kết quả kinh doanh quý II khả quan.
• Đầu tư cần chú ý đến yếu tố vĩ mô và động thái từ Fed để đánh giá khả năng luân chuyển dòng tiền quốc tế.
• Không nên mua theo chỉ số mà tập trung lựa chọn cổ phiếu có lợi nhuận được cải thiện và định giá hấp dẫn.

Nhìn chung, quý III/2026 được xem là thời điểm có cơ hội khi dòng tiền có thể quay trở lại nhưng đòi hỏi nhà đầu tư có sự chọn lọc và kiên nhẫn chờ tín hiệu thanh khoản cải thiện, đặc biệt từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và ngân hàng.