Nâng sức hút thị trường chứng khoán để đón dòng vốn ngoại trở lại

Nội dung nổi bật về dòng vốn ngoại và cải cách thị trường

Dù nhà đầu tư nước ngoài đã quay lại mua ròng trong tuần cuối tháng 6, xu hướng dịch chuyển vốn từ các thị trường quốc tế vẫn chưa có sự thay đổi đáng kể. Để thu hút dòng vốn dài hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam cần tiếp tục nâng cao chất lượng và sức cạnh tranh của các sản phẩm niêm yết. Dòng vốn ngoại vẫn chịu tác động từ biến động toàn cầu và diễn biến lãi suất ở các nền kinh tế lớn hơn, đặc biệt là Mỹ.

Theo nhận định của nhiều chuyên gia, việc Fed tiếp tục duy trì mức lãi suất cao khiến lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng và đồng USD duy trì sức mạnh trên thị trường quốc tế. Khi chi phí vốn toàn cầu ở mức cao, các quỹ đầu tư nước ngoài có xu hướng thận trọng và tái cơ cấu danh mục, điều này làm giảm nhịp độ giải ngân vào thị trường mới nổi ở ngắn hạn.

Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, tốc độ tăng trưởng cao và khả năng duy trì sức hấp dẫn đối với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Các giao dịch đầu tư quy mô lớn từ nước ngoài cho thấy sự tin tưởng vào triển vọng của nhiều doanh nghiệp Việt Nam, dù các giao dịch riêng lẻ này chưa đủ để đảo chiều xu hướng vốn trên toàn thị trường.

Để tăng sức hấp dẫn, cần tiến hành đồng bộ các cải cách về thể chế và hạ tầng giao dịch. Trong thời gian tới, Việt Nam hướng tới nâng hạng thị trường từ cận biên lên nguồn nổi, qua đó thu hút lượng vốn từ các quỹ đầu tư toàn cầu, đặc biệt là các quỹ thụ động quản lý quy mô lớn. Các sáng kiến như hoàn thiện cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước (Non-prefunding), mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP), nghiên cứu cơ chế Global Broker và việc sửa đổi Luật Chứng khoán theo chuẩn quốc tế đang được triển khai đồng bộ.

Song song với đó, việc thử nghiệm có kiểm soát (Sandbox) với các sản phẩm và dịch vụ tài chính mới được kỳ vọng tạo động lực đổi mới cho thị trường vốn. Các cải cách này nhằm tăng tính minh bạch, an toàn và hiệu quả vận hành, đồng thời giảm chi phí giao dịch và nâng cao khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài.

Bên cạnh hạ tầng, chất lượng hàng hoá niêm yết và tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước được xem là yếu tố then chốt giữ chân dòng vốn dài hạn. Việc phát triển thêm sản phẩm đầu tư và nâng chuẩn quản trị doanh nghiệp sẽ tăng niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài và mở rộng quy mô thị trường. Ngoài ra, định hướng thu hút FDI chất lượng cao, cùng các trung tâm tài chính quốc tế và chuyển đổi số trong lĩnh vực tài chính được kỳ vọng mở rộng quy mô thị trường và nâng cao vị thế Việt Nam trên bản đồ tài chính khu vực.

Trong dài hạn, tăng trưởng thị trường sẽ phụ thuộc vào việc tiếp tục cải cách thể chế, nâng cao độ sâu và chất lượng thị trường, nhằm cạnh tranh với các thị trường khu vực và thu hút dòng vốn nước ngoài một cách bền vững.