Dòng tiền sẽ tìm đến nhóm cổ phiếu nào?

Những nhóm cổ phiếu được kỳ vọng dẫn dắt thị trường

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn phân hóa mạnh, nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ trước các cơ hội. VN-Index vừa tiến gần mốc 1.900 điểm, nhưng thanh khoản vẫn ở mức thấp và độ rộng thị trường cho thấy sự phân hoá giữa nhóm trụ và phần lớn cổ phiếu. Nhiều chuyên gia cho rằng thành công ở ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào chất lượng nền tảng doanh nghiệp và triển vọng lợi nhuận năm nay.

Theo báo cáo gần đây của Mirae Asset, bốn cổ phiếu được đánh giá có dư địa tăng giá từ 28-35% gồm HPG, VNM, MWG và VPB. Sự phục hồi của ngành thép là động lực chính cho HPG trong quý II/2026, với doanh thu thép ước đạt 57.400 tỷ đồng, tăng 71% so với cùng kỳ và lợi nhuận hoạt động thép dự kiến gần 5.900 tỷ đồng, tăng 47%. Lợi nhuận sau thuế toàn doanh nghiệp được kỳ vọng vượt trên 5.000 tỷ đồng và mục tiêu tiêu thụ thép cho năm 2026 là khoảng 15 triệu tấn, cao hơn 41% so với năm trước.

Trong khi đó, cổ phiếu VNM được Mirae Asset đánh giá có dư địa tăng khoảng 32%, nhờ nền tảng tài chính vững chắc và chính sách cổ tức tiền mặt ổn định khoảng 4.000 đồng/cổ phiếu. Dự báo doanh thu năm 2026 của Vinamilk có thể lên trên 66.000 tỷ đồng, trong khi xuất khẩu tiếp tục đóng vai trò động lực với mức tăng ước khoảng 10%.

Đối với MWG, câu chuyện đến từ quá trình phục hồi của chuỗi Bách Hóa Xanh và hiệu quả vận hành tiếp tục được cải thiện. Mirae Asset cho biết lợi nhuận ròng của MWG có thể tăng trưởng kép trên 18% mỗi năm trong giai đoạn 2026-2028; riêng năm 2026, doanh thu và lợi nhuận được ước tăng lần lượt 18,3% và 20,8%.

Ở nhóm ngân hàng, VPB được đánh giá tích cực với mức upside khoảng 28%. Dự báo tín dụng của VPB năm 2026 tăng khoảng 25%, cao hơn mặt bằng ngành. Hiện tại VPB giao dịch ở dưới 1,2 lần giá trị sổ sách, cho thấy mức định giá hấp dẫn so với các ngân hàng cùng quy mô. Mirae Asset cho rằng các yếu tố này phản ánh tiềm năng phục hồi lợi nhuận và các hỗ trợ từ kế hoạch tăng vốn trong tương lai.

Thị trường vẫn cần thêm động lực từ dòng tiền. Theo ông Hoàng Xuân Chiến, Giám đốc phát triển kinh doanh Khối tư vấn đầu tư của VPS, xu hướng hồi phục vừa qua phụ thuộc nhiều vào thanh khoản và sự lan tỏa của dòng tiền. Các chuyên gia khác cho rằng thành công ở ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào việc VN-Index có vượt được mốc 1.900 điểm và dòng tiền có quay trở lại để lan tỏa ra nhiều cổ phiếu cơ bản hay không. Ghi nhận từ nhiều nguồn cho thấy nhóm thép, ngân hàng, bán lẻ và tiêu dùng có tiềm năng dẫn dắt thị trường trong nửa cuối năm 2026.

• HPG - Upside khoảng 35% nhờ phục hồi ngành thép và kỳ vọng về sản lượng tiêu thụ.
• VNM - Upside khoảng 32% với nền tảng tài chính vững và cổ tức tiền mặt ổn định.
• MWG - Lợi nhuận ròng dự báo tăng trưởng trên 18% mỗi năm (2026-2028); doanh thu 2026 tăng 18,3%, lợi nhuận 20,8%.
• VPB - Upside khoảng 28%; tín dụng dự kiến tăng khoảng 25% năm 2026 và cổ phiếu hiện ở mức 1,2x BV.

Nhìn chung, các nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, nền tảng vững chắc và định giá hợp lý. Tuy nhiên, diễn biến ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào thanh khoản và sự lan tỏa của dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu dẫn dắt và cổ phiếu vốn hóa nhỏ hơn. Mục tiêu 1.900 điểm vẫn đóng vai trò ngưỡng kháng cự quan trọng, đồng thời là động lực để đánh giá lại danh mục đầu tư theo các tiêu chí cơ bản và triển vọng lợi nhuận năm 2026.