Chứng khoán Việt Nam trước ngưỡng cửa chu kỳ tăng trưởng mới

Tiếp tục xây dựng nền tảng cho thị trường chứng khoán chất lượng

TTCK Việt Nam đang ở giai đoạn tập trung vào chất lượng vận hành và minh bạch sau nhiều cải cách đã được triển khai thời gian gần đây. Những thay đổi về thể chế và hạ tầng giao dịch đang tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững của thị trường. Các quy định như Non-Pre Funding và Global Brokerage được bổ sung bởi Thông tư 08/2026/TT-BTC nhằm nâng cao tính thanh khoản và thu hút dòng vốn nước ngoài. Việc nâng cao chuẩn mực quản trị và công bố thông tin giúp niềm tin của nhà đầu tư được củng cố.

Động lực nâng hạng và hút vốn nước ngoài đang được xem là phần cốt lõi cho sự phát triển. Nếu FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, chứng khoán Việt Nam có thể hút khoảng 1 tỷ USD từ các quỹ đầu tư thụ động và dòng vốn chủ động có thể gia tăng theo sau. Chất lượng thị trường được cải thiện cũng giúp định giá phản ánh đúng lợi nhuận và tăng khả năng tiếp cận vốn ở mức cao hơn. Các nhà quản lý và doanh nghiệp kỳ vọng điều này sẽ tác động tích cực tới dòng tiền và hoạt động mua ròng dài hạn.

Dưới góc nhìn của các tổ chức, triển vọng dài hạn được đánh giá tích cực và chất lượng lợi nhuận được xem là yếu tố nền tảng cho tăng trưởng. SSI Research duy trì mục tiêu cơ sở cho VN-Index ở khoảng 1.920 điểm, và ở kịch bản tích cực chỉ số có thể đạt 2.120 điểm nếu dòng vốn ngoại cải thiện và tiến trình nâng hạng thuận lợi. KBSV dự báo VN-Index có thể quanh 2.040 điểm vào cuối năm dựa trên giả định EPS toàn thị trường tăng trưởng khoảng 15,7%. VNDirect Research lạc quan với lợi nhuận dự kiến tăng khoảng 18% và VN-Index có thể tiến tới quanh 2.099 điểm. VPBankS Research thị ở mức khoảng 2.087 điểm, trong khi Yuanta Việt Nam đưa ra vùng dao động 1.827-2.113 điểm.

• SSI Research dự báo VN-Index quanh 1.920 điểm ở cơ sở, có thể lên 2.120 điểm ở kịch bản tích cực.
• KBSV cân nhắc mục tiêu quanh 2.040 điểm.
• VNDirect Research cho kịch bản cơ sở tại 2.099 điểm.
• VPBankS Research ở mức 2.087 điểm và Yuanta Việt Nam đề xuất vùng 1.827-2.113 điểm.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại rủi ro ngắn hạn như diễn biến lãi suất của Fed, biến động địa chính trị, tỷ giá USD/VND và tiến độ cải cách trong nước. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng sẽ được hỗ trợ nhiều bởi lợi nhuận doanh nghiệp và dòng tiền thực tế thay vì chỉ dựa vào các câu chuyện đầu cơ ngắn hạn. Nhìn chung, bức tranh dài hạn cho TTCK Việt Nam vẫn được xem là tích cực, nhờ vào đà cải cách và nâng cấp hạ tầng đang diễn ra.

Những động lực này cho thấy thị trường đang chuyển từ nhịp tăng nóng dựa trên dòng tiền ngắn hạn sang một giai đoạn tăng trưởng dựa trên chất lượng và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Đây được xem là nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững và hấp dẫn dòng tiền dài hạn từ cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.