Tình hình dư nợ vay của HPG trong năm 2025 và tình hình tài chính liên quan

Vào cuối năm 2025, dư nợ vay của HPG đạt 92.174 tỷ đồng, giảm gần 5% so với quý trước và tương đương khoảng 36% tổng nguồn vốn của tập đoàn. Dù vậy, tập đoàn vẫn duy trì lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng đáng kể ở mức khoảng 30.033 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm. Bên cạnh đó, các khoản nợ ngắn hạn chiếm một phần lớn, với khoảng 64.695 tỷ đồng và nợ dài hạn ở mức 27.479 tỷ đồng.

Trong báo cáo thuyết minh, dư nợ tại Vietcombank là ~30.016 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng dư nợ và tăng khoảng 16% so với đầu năm. Ngoài ra, doanh nghiệp còn vay ~3.300 tỷ đồng tại VietinBank (chi nhánh Hà Nội) và gần 2.000 tỷ đồng tại HSBC Việt Nam.

Về lãi suất, các khoản vay bằng VND có mức từ 4,2% đến 6,6%/năm, trong khi vay bằng USD dao động từ 3,3% đến 4,2%/năm. Gần 51.200 tỷ đồng vay ngắn hạn có tài sản đảm bảo, song chi tiết từng khoản vay không được công bố cụ thể. Đối với nợ dài hạn, lãi suất cuối tháng 12 ở mức từ 3,55% đến 7,48%/năm.

Áp lực chi phí tài chính tăng đáng kể khi tổng chi phí lãi vay trong năm 2025 lên tới 3.115 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu là tập đoàn dừng vốn hóa chi phí lãi vay sau khi dự án Dung Quất 2 đi vào vận hành chính thức, đồng thời mặt bằng lãi suất năm qua duy trì ở mức cao. Việc sử dụng các khoản vay USD trong bối cảnh biến động tỷ giá đã khiến lỗ tỷ giá ròng 605 tỷ đồng được ghi nhận.

Trên thị trường, HPG vẫn duy trì thanh khoản tại mức cao khi có tiền mặt và tiền gửi, và trên thị trường chứng khoán, đóng cửa phiên 28/3, cổ phiếu HPG tăng 600 đồng lên 26.500 đồng/cổ phiếu. Trong nghị quyết công bố ngày 27/03, HĐQT dự kiến doanh thu đạt 210.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 22.000 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng gần 35% và 42% so với thực hiện năm 2025. Đây được đặt sau khi khu liên hợp gang thép Dung Quất vận hành 100% công suất vào năm 2026 và nhà máy ống thép tại Tây Ninh đi vào hoạt động từ tháng 1/2026 với công suất 400.000 tấn/năm.

Những diễn biến này cho thấy triển vọng tăng trưởng của HPG được hỗ trợ bởi mở rộng công suất và đầu tư mới, song đi kèm với áp lực chi phí vốn và rủi ro tỷ giá. Việc quản trị chi phí và dòng tiền sẽ đóng vai trò quan trọng đối với định giá cổ phiếu và hiệu quả tài chính trong năm tới.