Diễn biến mới của ngành hàng không và tác động lên cổ phiếu HVN

Trong tuần giao dịch 23–27/3, VN-Index tăng 1,52% lên 1.672,8 điểm. Thanh khoản thị trường được cải thiện rõ rệt sau chuỗi điều chỉnh trước đó. Nhóm cổ phiếu hàng không hồi phục nhưng phân hóa, với dòng tiền tập trung vào các mã vốn hóa lớn như HVN, VJC và ACV, đóng góp đáng kể cho diễn biến của chỉ số. Vietnam Airlines (HVN) tăng hơn 8,1% lên 21.950 đồng/cổ phiếu và đóng góp gần 1,2 điểm tăng cho VN-Index trong tuần 23–27/3.

Theo công bố của Vietnam Airlines, hãng dự kiến cắt giảm khoảng 700-1.700 cặp chuyến bay mỗi tháng trong quý II/2026, tương đương mức giảm 10–20% tổng số chuyến bay tùy theo kịch bản giá nhiên liệu. Mạng bay nội địa được dự báo giảm 12–26%, trong khi các đường bay quốc tế ước giảm 4–18%, nhưng hãng vẫn cố gắng duy trì hiện diện tại các thị trường trọng điểm. Kể từ ngày 1/4, hãng quyết định dừng khai thác 7 đường bay nội địa nhằm tối ưu hiệu quả khai thác trong bối cảnh chi phí tăng cao.

7 đường bay nội địa sẽ bị dừng: Cát Bi - Buôn Ma Thuột, Cát Bi - Cam Ranh, Cát Bi - Phú Quốc, Cát Bi - Cần Thơ, TP.HCM - Vân Đồn, TP.HCM - Rạch Giá, TP.HCM - Điện Biên.
Phụ thu nhiên liệu được đề xuất áp dụng từ 1/4 đến 30/6 cho dịch vụ vận chuyển hành khách nội địa hạng phổ thông cơ bản, nhằm trợ giúp cân đối chi phí khi giá nhiên liệu Jet A-1 biến động.
Phụ thu sẽ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên giá Jet A-1 với ngưỡng bắt đầu từ 100 USD/thùng và mức cơ sở 90 USD/thùng; khoảng cách điều chỉnh mỗi 10 USD/thùng.
Đối với chặng Hà Nội – TP.HCM, phụ thu dự kiến khoảng 311.000 đồng cho mỗi hành khách trên mỗi chặng, thấp hơn so với mức phụ thu ở một số thị trường nước ngoài.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu ACV ghi nhận mức tăng khoảng 2% trong tuần, lên quanh 45.400 đồng/cổ phiếu, song thanh khoản giảm mạnh. Ngoài HVN, thị trường ghi nhận sự biến động ở nhóm cổ phiếu dịch vụ hàng không và logistics như AST, NCT, SGN, với dòng tiền vẫn chưa lan tỏa vào các mã vốn hóa nhỏ. Trong khi đó, Vietjet Air (VJC) giảm nhẹ khoảng 300 đồng/cổ phiếu, còn đường bay hàng không tiếp tục chịu biến động chi phối từ chi phí nhiên liệu và quy định phụ thu mới.

Trong bối cảnh giá nhiên liệu Jet A-1 có thể tiếp tục biến động, ngành hàng không được kỳ vọng sẽ điều chỉnh kế hoạch khai thác để cân bằng chi phí và doanh thu. Thời gian tới, sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý và hãng hàng không sẽ quyết định xu hướng biên lợi nhuận của nhóm cổ phiếu hàng không, cũng như tác động tới tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam.