Thanh khoản trái phiếu Chính phủ bật tăng, giao dịch thứ cấp đạt hơn 133.000 tỷ đồng

Thị trường trái phiếu Chính phủ sôi động trong tuần 21-25/9

Thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP) ghi nhận diễn biến tích cực trong tuần giao dịch từ 21 đến 25/9 khi tổng giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp đạt 133.400 tỷ đồng, tăng gần 65% so với tuần trước đó. Hoạt động huy động vốn của Kho bạc Nhà nước cũng đạt kết quả khả quan khi huy động thành công hơn 27.169 tỷ đồng qua kênh phát hành trái phiếu.

Trên thị trường sơ cấp, trong phiên đấu thầu chính, Kho bạc Nhà nước gọi thầu 31.000 tỷ đồng và huy động thành công 26.550 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ trúng thầu khoảng 85,6%. Đáng chú ý, kỳ hạn 10 năm có khối lượng phát hành lớn nhất, toàn bộ 20.000 tỷ đồng gọi thầu được huy động thành công với lợi suất 4,43%, giữ nguyên so với tuần trước.

Sau phiên đấu thầu chính, Kho bạc Nhà nước tiếp tục gọi thầu bổ sung 2.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm và huy động thêm 619 tỷ đồng. Tính cả phần phát hành thêm, tổng giá trị TPCP huy động trong tuần đạt 27.169 tỷ đồng. Ở các kỳ hạn khác, Kho bạc huy động 6.500 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 năm trên tổng số 9.000 tỷ đồng gọi thầu, với lợi suất 4,27%, trong khi kỳ hạn 30 năm huy động được 50 tỷ đồng với lợi suất 4,62%.

Thanh khoản thứ cấp tăng mạnh

Giao dịch TPCP trên thị trường thứ cấp cũng tăng đột biến trong tuần qua. Tổng giá trị giao dịch đạt 133.400 tỷ đồng, tăng gần 65% so với tuần trước, trong đó giao dịch outright đạt 100.400 tỷ đồng (tăng 96,6%) và giao dịch repo đạt 33.000 tỷ đồng (tăng 10,6%). Mức tăng chủ yếu đến từ giao dịch outright, cho thấy hoạt động mua bán và cơ cấu lại danh mục có sự gia tăng, thay vì chỉ phản ánh nhu cầu vay vốn ngắn hạn qua repo.

Mặt bằng lợi suất TPCP trên thị trường thứ cấp nhìn chung ổn định hoặc giảm nhẹ. So với cuối tuần trước, lợi suất kỳ hạn 1 năm giữ ở mức 3,66%; kỳ hạn 2 năm và 3 năm lần lượt giảm 1 điểm cơ bản, xuống 3,78% và 3,85%. Kỳ hạn 5 năm giảm 2 điểm cơ bản, còn 4,39%. Ở nhóm kỳ hạn dài, lợi suất 7 năm, 10 năm và 15 năm lần lượt ở mức 4,46%, 4,58% và 4,73%, không thay đổi so với tuần trước.

Nhà đầu tư nước ngoài trong tuần tiếp tục bán ròng TPCP với giá trị 87 tỷ đồng, cho thấy dòng vốn ngoại vẫn thận trọng với thị trường trái phiếu trong nước.

Triển vọng thị trường

Lũy kế từ đầu năm 2026, Kho bạc Nhà nước đã huy động 291.110,5 tỷ đồng TPCP, tương đương 58,2% kế hoạch cả năm. Trong tuần tới (28/9-2/10), quy mô gọi thầu dự kiến ở mức 18.000 tỷ đồng, gồm 11.000 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm, 5.000 tỷ đồng kỳ hạn 5 năm, 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 15 năm và 500 tỷ đồng cho mỗi kỳ hạn 3 năm và 30 năm.

Theo đánh giá của các chuyên gia, trong ngắn hạn, lợi suất TPCP có thể tiếp tục đi ngang hoặc tăng nhẹ, nhất là tại nhóm kỳ hạn 5-10 năm. Diễn biến này phụ thuộc vào thanh khoản hệ thống ngân hàng, lực cầu trên thị trường sơ cấp và nhu cầu huy động vốn phục vụ đầu tư công trong những tháng cuối năm. Bên cạnh đó, mặt bằng lợi suất trái phiếu quốc tế ở mức cao cũng có thể tạo thêm áp lực đối với lợi suất TPCP trong nước.