Tại sao thị trường nâng hạng nhưng chưa có sóng cổ phiếu?

Áp lực từ thị trường quốc tế

Theo Chứng khoán DSC, giá dầu duy trì quanh 100 USD/thùng tiếp tục tạo sức ép lên lạm phát, cùng với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên vùng cao nhất kể từ năm 2007. Mặt bằng lãi suất cao gây áp lực lên các tài sản rủi ro như chứng khoán.

Tại Mỹ, Dow Jones điều chỉnh trong khi dòng tiền tập trung vào nhóm công nghệ và trí tuệ nhân tạo, giúp Nasdaq duy trì gần đỉnh. Điều này cho thấy dòng tiền chỉ tập trung vào một bộ phận thị trường, không lan tỏa. Điều kiện tài chính toàn cầu có thể ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro và khiến dòng vốn quốc tế phân hóa.

Dòng tiền chưa cải thiện sau nâng hạng

Sau khi thị trường được nâng hạng, nhà đầu tư kỳ vọng dòng vốn ngoại mua ròng bền vững, thanh khoản cải thiện và dòng tiền lan tỏa. Tuy nhiên, theo DSC, các diễn biến hiện tại chưa cho thấy sự cải thiện rõ nét.

• Khối ngoại vẫn bán ròng khoảng 2.700 tỷ đồng trong tuần qua.
• Thanh khoản duy trì quanh mức 15.000 tỷ đồng mỗi phiên, sức mua chưa mở rộng.
• Dòng tiền chỉ tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, TCB, VPB.

Độ rộng thị trường chưa cải thiện, các nhịp hồi thiếu nền tảng duy trì. Phần lớn cổ phiếu chưa đồng thuận, cơ hội giao dịch diện rộng vẫn hạn chế.

VN-Index suy yếu về mặt kỹ thuật

VN-Index đã phá vỡ đường MA200 ngày và vùng hỗ trợ 1.790 điểm, làm suy yếu cấu trúc tăng từ cuối tháng 7. Trên đồ thị tuần, MA20 và RSI cùng hướng xuống, củng cố tín hiệu điều chỉnh. Chỉ số có thể kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn.

DSC cho rằng tín hiệu hiện tại chưa đủ để kết luận VN-Index sẽ xuyên thủng mốc 1.600 điểm. Nhà đầu tư theo dõi vùng hỗ trợ 1.650 - 1.720 điểm; nếu xuất hiện tín hiệu đảo chiều, thị trường có thể chuyển sang đi ngang.

Triển vọng ngắn hạn

Với áp lực quốc tế lớn, dòng tiền chưa cải thiện và kỹ thuật suy yếu, thị trường chưa có điều kiện để mở rộng vị thế giao dịch. Sự cải thiện đồng thời về giá, thanh khoản và độ rộng sẽ là tín hiệu đáng chú ý trong các phiên tới.