Cổ phiếu PNJ "có biến"

Cổ phiếu PNJ của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận tiếp tục giảm sâu trong phiên 28/9, đánh dấu mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10/2020. Ngay đầu phiên, áp lực bán dồn dập đã đẩy mã này về mức giá sàn, với hơn 25 triệu đơn vị chất bán trong khi khối lượng khớp lệnh chỉ đạt khoảng 1,2 triệu cổ phiếu. So với vùng giá hồi tháng 3, PNJ đã mất gần 65% giá trị, kéo vốn hóa thị trường giảm xuống còn khoảng 15.700 tỷ đồng.

Kế hoạch tái cấu trúc và dự phòng tổn thất lớn

Đà giảm diễn ra sau khi PNJ công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ bất thường với kế hoạch điều chỉnh giảm mạnh các chỉ tiêu kinh doanh. Mục tiêu doanh thu năm 2026 dự kiến giảm từ 48.660 tỷ đồng xuống còn 39.057 tỷ đồng, đồng thời chuyển từ kế hoạch lãi 3.409 tỷ đồng sang dự kiến lỗ 6.271 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là khoản dự phòng tổn thất lên tới 7.071 tỷ đồng liên quan đến chính sách thu đổi sản phẩm đã bán.

PNJ đưa ra giả định thận trọng rằng khách hàng có thể mang trở lại lượng hàng tương đương 80% giá trị sản phẩm đã mua để bán lại hoặc đổi sản phẩm khác. Nếu loại trừ khoản dự phòng này, doanh nghiệp vẫn dự kiến lãi khoảng 801 tỷ đồng, thấp hơn gần 77% so với kế hoạch ban đầu. Áp lực từ hoạt động thu đổi đã phản ánh vào kết quả kinh doanh gần đây khi PNJ mua lại gần 5.000 tỷ đồng hàng hóa từ khách hàng từ ngày 1/7 đến 3/9, phát sinh tổn thất 1.446 tỷ đồng.

Trong hai tháng 7-8, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần 5.695 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ, nhưng lỗ sau thuế 61 tỷ đồng, trái ngược với mức lãi 325 tỷ đồng năm trước. PNJ còn dự kiến đóng cửa 25-30 cửa hàng trong năm nay, đồng thời mở mới khoảng 10 cửa hàng để tái phân bổ nguồn lực. Tính đến cuối tháng 8, công ty có 432 đơn vị kinh doanh.

Giảm cổ tức và huy động vốn

Để củng cố năng lực tài chính, PNJ dự kiến huy động tối đa 8.000 tỷ đồng trong ba năm tới. HĐQT đề xuất giảm cổ tức tiền mặt năm 2025 từ 20% xuống 10% và không chia cổ tức tiền mặt năm 2026. Các phương án sẽ được trình cổ đông tại đại hội bất thường dự kiến tổ chức ngày 21/10.

Người nhà lãnh đạo tiếp tục bán cổ phiếu

Trong bối cảnh khó khăn, giao dịch cổ phiếu của người nhà Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung thu hút sự chú ý. Sau khi hai con gái bà Dung hoàn tất bán tổng cộng 25 triệu cổ phiếu trong tháng 9, em trai bà là ông Cao Ngọc Duy đăng ký bán thêm 9 triệu cổ phiếu từ ngày 1-30/10. Ông Duy vừa mua 300.000 cổ phiếu hồi tháng 7, nâng sở hữu lên 13,83 triệu đơn vị (2,7% vốn), và nếu hoàn tất giao dịch mới, tỷ lệ sẽ giảm còn 0,94%.

Trước đó, PNJ cho biết gia đình bà Dung đã cho doanh nghiệp vay tối đa gần 1.080 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và chuẩn bị nguyên liệu, trong đó công ty đã nhận giải ngân 700 tỷ đồng. Thị trường đang chờ đợi diễn biến của cổ phiếu PNJ trong bối cảnh tình hình kinh doanh và hoạt động tái cấu trúc còn nhiều bất định.