Đấu thầu trái phiếu Chính phủ khởi sắc

Bối cảnh thị trường và kết quả đấu thầu tuần 20-24/7

Thị trường trái phiếu Chính phủ ghi nhận tín hiệu tích cực khi tỷ lệ trúng thầu tăng gấp đôi so với tuần trước, đạt mức cao nhất trong một tháng. Cùng với thanh khoản thị trường thứ cấp cải thiện, dòng tiền từ khối ngoại tiếp tục mua ròng tuần thứ hai liên tiếp, cho thấy dòng tiền đang dần quay trở lại.

Kết quả đấu thầu theo kỳ hạn

Trong tuần 20-24/7, Kho bạc Nhà nước gọi thầu tổng cộng 13.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ và thu hút đăng ký mua lên đến 16.393,8 tỷ đồng. Kết quả trúng thầu đạt 6.123,8 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ trúng thầu 47,1%, cao nhất trong bốn tuần trở lại.

Riêng kỳ hạn 5 năm huy động 3.000 tỷ đồng trên tổng 4.000 tỷ đồng gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu 75%, lợi suất 4,18%/năm.

Kỳ hạn 10 năm huy động được 3.023,8 tỷ đồng trên 7.000 tỷ đồng, đạt 43,2% với lợi suất 4,35%/năm.

Đối với kỳ hạn 30 năm, Kho bạc Nhà nước chỉ huy động được 100 tỷ đồng trên 500 tỷ đồng, với lợi suất 4,59%/năm. Riêng các kỳ hạn 3 năm và 15 năm không ghi nhận khối lượng trúng thầu trong tuần.

Lũy kế từ đầu năm đến nay, Kho bạc Nhà nước huy động được 194.564,8 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ, hoàn thành khoảng 38,9% kế hoạch huy động vốn năm 2026.

Trong tuần này, Kho bạc Nhà nước dự kiến tiếp tục tổ chức đấu thầu 13.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, gồm 500 tỷ đồng kỳ hạn 3 năm, 4.000 tỷ đồng kỳ hạn 5 năm, 7.000 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm, 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 15 năm và 500 tỷ đồng kỳ hạn 30 năm.

Thanh khoản thị trường thứ cấp và khối ngoại

Hoạt động giao dịch trên thị trường thứ cấp diễn ra sôi động hơn. Theo Yuanta Việt Nam, tổng giá trị giao dịch trái phiếu tuần này ước khoảng 82,9 nghìn tỷ đồng, tăng 7,2% so với tuần trước. Giao dịch outright đạt 57,8 nghìn tỷ đồng (tăng 12,2%), trong khi giao dịch repo giảm 2,6% xuống 25,1 nghìn tỷ đồng.

Lợi suất và diễn biến khối ngoại

Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu tiếp tục phân hóa giữa các kỳ hạn. Nhóm ngắn hạn có xu hướng tăng: 1 năm 3,61%, 2 năm 3,72%, 3 năm 3,77%. Nhóm trung và dài hạn có xu hướng ổn định hoặc giảm nhẹ: 5 năm 4,31%, 10 năm 4,52%, còn 7 năm 4,41% và 15 năm 4,73%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng 100,4 tỷ đồng trên thị trường trái phiếu Chính phủ, đánh dấu tuần mua ròng thứ hai liên tiếp sau 104,9 tỷ đồng của tuần trước.

Triển vọng ngắn hạn

Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, lợi suất trái phiếu nhiều khả năng dao động trong biên độ hẹp hoặc tăng nhẹ, đặc biệt ở nhóm kỳ hạn 5–10 năm. Nguyên nhân là nhu cầu đặt mua tại thị trường sơ cấp vẫn ở mức khá, trong khi mức bù lợi suất chưa đủ hấp dẫn để hấp thụ toàn bộ nguồn cung phát hành. Thanh khoản liên ngân hàng tiếp tục hạ nhiệt và lợi suất trên thị trường thứ cấp chưa cho thấy xu hướng tăng mạnh, được cho là sẽ giúp giảm áp lực lên lợi suất phát hành trong thời gian tới.

Kết luận

Diễn biến tích cực trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp cho thấy Trái phiếu Chính phủ vẫn là kênh đầu tư được nhiều tổ chức tài chính quan tâm và đóng vai trò quan trọng trong huy động vốn của Kho bạc Nhà nước.