HPG đối mặt dư nợ lớn từ nguồn vốn ngân hàng

Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 của Hòa Phát (HPG) cho thấy dư nợ vay của tập đoàn đạt 92.174 tỷ đồng. Con số này chiếm khoảng 36% tổng nguồn vốn của doanh nghiệp và cho thấy phụ thuộc lớn vào nguồn lực vay ngắn hạn.

Trong đó vay ngắn hạn lên tới 64.695 tỷ đồng, còn vay dài hạn ở mức 27.479 tỷ đồng. Đáng chú ý, Vietcombank là chủ nợ lớn nhất với khoảng 30.016 tỷ đồng, tương đương gần một phần ba dư nợ và tăng khoảng 16% so với đầu năm. Ngoài ra, doanh nghiệp còn vay 3.300 tỷ đồng từ VietinBank và gần 2.000 tỷ đồng từ HSBC.

Về lãi suất, các khoản vay bằng VNĐ dao động từ 4,2% đến 6,6% mỗi năm, trong khi vay bằng USD có mức thấp hơn, từ 3,3% đến 4,2% mỗi năm. Phần lớn các khoản vay ngắn hạn đều có tài sản đảm bảo nhằm giảm rủi ro cho người cho vay.

Áp lực tài chính gia tăng khi chi phí lãi vay năm 2025 lên 3.115 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ. Nguyên nhân được cho là Hòa Phát dừng vốn hóa chi phí lãi vay sau khi dự án Dung Quất 2 đi vào vận hành, cùng với mặt bằng lãi suất tăng. Biến động tỷ giá cũng khiến tập đoàn ghi nhận lỗ tỷ giá ròng khoảng 605 tỷ đồng do các khoản vay USD.

Dù dư nợ lớn, Hòa Phát vẫn duy trì lượng tiền mặt dồi dào, vượt 30.000 tỷ đồng, phần lớn là tiền gửi có kỳ hạn với lãi suất từ 4,1% đến 8,5% mỗi năm. Nhờ nguồn tiền nhàn rỗi, năm 2025, Hòa Phát ghi nhận khoảng 1.263 tỷ đồng từ hoạt động tiền gửi ngân hàng, phần nào bù đắp áp lực chi phí tài chính đang gia tăng.

Điểm nổi bật và tác động đến cổ phiếu

HPG đối mặt với dư nợ lớn có thể ảnh hưởng ngắn hạn đến biên lãi và định giá cổ phiếu, tùy thuộc vào diễn biến lãi suất và tỷ lệ vay được tái cấu trúc.
Thông tin cho thấy khả năng tăng chi phí vốn có thể tác động đến lợi nhuận 2025-2026, nhưng lượng tiền mặt dồi dào giúp cải thiện thanh khoản và giảm rủi ro về dòng tiền.
Khả năng nguồn vốn từ các ngân hàng lớn như Vietcombank, VietinBank và HSBC duy trì có thể hỗ trợ nhu cầu tài trợ cho các dự án của Hòa Phát.