Thị trường chứng khoán lớn mạnh, lãi suất sẽ hạ nhiệt

Thị trường chứng khoán cần đóng vai trò cung cấp vốn dài hạn

Trong bối cảnh nền kinh tế cần duy trì tăng trưởng cao, nhu cầu vốn lớn và ổn định ngày càng cấp thiết. Tín dụng ngân hàng hiện vẫn đang gánh phần lớn nhu cầu vốn, khiến áp lực lên mặt bằng lãi suất khó giảm bền vững. Phát triển thị trường chứng khoán thành kênh huy động vốn trung và dài hạn được xem là giải pháp quan trọng để chia sẻ gánh nặng với hệ thống ngân hàng.

Theo bà Trần Thị Khánh Hiền – Giám đốc khối nghiên cứu Chứng khoán MB (MBS), trong tháng 9/2026, lãi suất huy động tại các ngân hàng diễn biến trái chiều. Cụ thể, 6 ngân hàng tăng lãi suất 0,2 – 0,4 điểm phần trăm ở kỳ hạn 6 – 24 tháng, trong khi 4 ngân hàng giảm từ 0,1 – 0,6 điểm phần trăm. Đến cuối tháng 9, lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng đạt 8,45%/năm, tăng 2,63 điểm phần trăm so với đầu năm.

Trong khi đó, dư nợ tín dụng toàn hệ thống tính đến 30/9 tăng 11,6% so với cuối năm 2025, còn huy động vốn chỉ tăng 9,8%. Chênh lệch này tiếp tục tạo áp lực lên lãi suất huy động và cho vay. Đại diện SSI Research cảnh báo không nên kỳ vọng quá nhiều vào việc giảm lãi suất, bởi chi phí huy động tăng đang ảnh hưởng đến lãi suất cho vay, và lạm phát vẫn là rào cản lớn.

Lợi nhuận doanh nghiệp – yếu tố quyết định thu hút vốn ngoại

Ông Trương Hiền Phương – Giám đốc cấp cao Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng cần có thêm kênh cung ứng vốn trung và dài hạn đủ lớn để “chia lửa” cho ngân hàng. Việc giảm lãi suất không thể chỉ trông chờ vào chính sách tiền tệ, mà phải từ sự phát triển của thị trường vốn, giúp một phần nhu cầu đầu tư dài hạn được tài trợ bằng cổ phiếu và trái phiếu.

Bà Lê Trần Bảo Trâm – Giám đốc kinh doanh tại Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhấn mạnh, dòng vốn ngoại hiện chịu tác động lớn từ chi phí vốn toàn cầu khi lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao. Nhà đầu tư quốc tế ngày càng quan tâm đến khả năng tạo lợi nhuận thực chất, dòng tiền tự do và chất lượng bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp, thay vì chỉ nhìn vào tăng trưởng GDP. Để thu hút vốn, lợi nhuận doanh nghiệp phải chuyển hóa thành dòng tiền bền vững.

Diễn đàn Thị trường vốn Việt Nam 2026

Những vấn đề này sẽ được thảo luận tại Diễn đàn Thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Dòng vốn mới – Vị thế mới của thị trường chứng khoán Việt Nam”, do báo Tuổi Trẻ phối hợp cùng Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tổ chức, dự kiến diễn ra chiều 30/10 tại TP.HCM. Sự kiện quy tụ đại diện cơ quan quản lý, FTSE Russell, các quỹ đầu tư, ngân hàng và công ty chứng khoán trong nước, quốc tế.

Phiên thảo luận “Việt Nam chào dòng vốn toàn cầu” sẽ tập trung vào rào cản đối với dòng vốn ngoại như giới hạn sở hữu, cơ chế giao dịch, thanh toán và quản trị rủi ro tỉ giá. Các diễn giả cũng bàn giải pháp tận dụng cơ hội sau khi FTSE Russell nâng hạng, hướng tới đáp ứng tiêu chí MSCI nhằm nâng cao sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam.