Bán đá cho sân bay Long Thành, “ông lớn” vật liệu xây dựng báo lãi khủng, cổ phiếu vượt đỉnh lịch sử

Cổ phiếu VLB lập đỉnh lịch sử

Phiên 28/10, cổ phiếu VLB của CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu xây dựng Biên Hòa tăng hơn 2% lên 53.700 đồng/cổ phiếu, thiết lập mức giá cao nhất lịch sử. Với mức giá này, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp lần đầu vượt mốc 2.500 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh quý III/2026

Quý III/2026, VLB đạt doanh thu khoảng 442 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 117 tỷ đồng, tăng 86%. Sản lượng tiêu thụ đạt gần 2 triệu m³ đá, tăng 19%.

Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp cải thiện từ 25,1% lên 34,6% nhờ giá bán tăng cao. Sản lượng tiêu thụ tích cực cũng góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, VLB ghi nhận lợi nhuận trước thuế khoảng 708 tỷ đồng, gấp 2,5 lần kế hoạch cả năm. Tuy nhiên, kết quả này bao gồm khoản thu nhập bất thường khoảng 344 tỷ đồng từ tiền cấp quyền khai thác nộp thừa.

Loại trừ khoản thu nhập bất thường, lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt khoảng 364 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng tích cực từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Triển vọng từ các dự án hạ tầng

Theo Agriseco Research, giá bán bình quân của VLB trong quý III tăng khoảng 13% so với cùng kỳ. Mặt bằng giá đá xây dựng tại TP.HCM tăng mạnh, hỗ trợ doanh thu và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Trong ngắn hạn, nhu cầu đá xây dựng được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ các dự án hạ tầng lớn. Đặc biệt, sân bay Long Thành và cao tốc TP.HCM – Long Thành trong quý IV/2026 sẽ duy trì sản lượng tiêu thụ.

Sang năm 2027, nhu cầu từ hai dự án này có thể giảm dần khi tiến gần giai đoạn hoàn thiện. Tuy nhiên, triển vọng trung hạn được hỗ trợ bởi các dự án mới như Vành đai 4 TP.HCM.

Đoạn qua Đồng Nai của Vành đai 4 đã khởi công tuyến chính ngày 30/9/2026, dự kiến hoàn thành năm 2029. Dự án mở rộng cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận, với nhu cầu 3,6 triệu m³ đá, cũng sẽ bổ sung nguồn việc.

Dự báo lợi nhuận năm 2026

Agriseco Research dự báo lợi nhuận sau thuế quý IV/2026 của VLB đạt khoảng 115 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Cả năm 2026, doanh thu dự kiến đạt 1.670 tỷ đồng (+15%) và lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 680 tỷ đồng (+126%).

Nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường, lợi nhuận sau thuế ước đạt khoảng 400 tỷ đồng, tăng 33%. Các yếu tố hỗ trợ gồm giá bán đá duy trì ở mức cao, nhu cầu ổn định từ hạ tầng và lãi tiền gửi.

Tuy nhiên, bước sang năm 2027, tốc độ tăng trưởng có thể chậm lại do sản lượng tiêu thụ đi ngang và công suất khai thác ở mức cao. Dù vậy, nền tảng tài chính lành mạnh vẫn tạo dư địa để VLB duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao.