Trái phiếu Mỹ phát tín hiệu mới

Lợi suất trái phiếu Mỹ chạm đỉnh nhiều năm

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5%, trong khi kỳ hạn 30 năm lên tới 5,40%, đưa chi phí vốn dài hạn trở lại vùng cao nhất trong nhiều năm. Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ngày 23/9, lợi suất kỳ hạn 10 năm đạt 5,11%, kỳ hạn 20 năm ở mức 5,45% và kỳ hạn 30 năm là 5,40%.

Mức lợi suất bình quân của thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ hiện quanh 5,05%, tiến gần vùng đỉnh 5,12% của năm 2023. Điều này phản ánh nhà đầu tư đang đòi hỏi mức sinh lời cao hơn khi nắm giữ trái phiếu dài hạn, giữa bối cảnh lạm phát và lo ngại về nợ công gia tăng.

Nguyên nhân từ lạm phát và nợ công

CPI Mỹ tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ, cùng với giá năng lượng cao khiến giới đầu tư lo ngại lạm phát dai dẳng. Fed phải cân bằng giữa kiểm soát giá cả và duy trì điều kiện tài chính, trong khi nợ công Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, tạo áp lực lên quy mô phát hành và chi phí trả lãi.

Các ngân hàng đầu tư trên Phố Wall dự báo Mỹ có thể phát hành khoảng 1.000 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn trong năm tới, cho thấy nhu cầu huy động vốn vẫn rất lớn. Điều này càng củng cố xu hướng tăng lợi suất dài hạn.

Tác động đến doanh nghiệp và thị trường Việt Nam

Lợi suất Kho bạc dài hạn là tham chiếu cho chi phí vốn của doanh nghiệp. Khi lợi suất tăng, chi phí phát hành trái phiếu và định giá dự án dài hạn chịu áp lực, đặc biệt với các ngành sử dụng đòn bẩy cao.

Tại Việt Nam, tác động truyền qua tỷ giá, dòng vốn quốc tế và mặt bằng lãi suất. Khi tài sản USD có mức sinh lời cao hơn, chênh lệch lợi suất giữa Việt Nam và Mỹ trở thành biến số quan trọng đối với dòng vốn ngoại và chi phí huy động ngoại tệ.

Tuy nhiên, một số phân tích cho rằng tăng trưởng kinh tế vững, kỳ vọng lạm phát và chính sách Fed mới là động lực chính của đợt tăng lợi suất hiện tại, không hoàn toàn do lo ngại nợ công.