“Thua” VN-Index vì không nắm cổ phiếu Vingroup, nhà sáng lập PYN Elite Fund thẳng thắn thừa nhận một điều

PYN Elite Fund thừa nhận bỏ lỡ cơ hội từ VIC và dầu khí

Nhà sáng lập PYN Elite Fund, ông Petri Deryng, thừa nhận việc không nắm giữ cổ phiếu VIC của Vingroup và nhóm cổ phiếu dầu khí là quyết định không thuận lợi trong ngắn hạn. Trong thư gửi nhà đầu tư mới nhất, ông cho biết NAV của quỹ giảm khoảng 8% từ đầu năm 2026, sau khi tăng 17% trong năm 2025.

Nguyên nhân chính là sự phân hóa lớn giữa VN-Index và phần còn lại của thị trường. Nhiều cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt vẫn giảm giá, trong khi chỉ số được nâng đỡ bởi VIC – cổ phiếu có tỷ trọng lớn. Ông Deryng thừa nhận bỏ qua VIC đã ảnh hưởng đến hiệu suất tương đối của danh mục.

Chưa có kế hoạch mua VIC và dầu khí

Dù vậy, PYN Elite hiện chưa có kế hoạch bổ sung VIC vào danh mục. Quỹ vẫn theo dõi hoạt động kinh doanh của Vingroup. Đối với nhóm dầu khí, quỹ cho rằng tình hình Trung Đông có thể hạ nhiệt nhanh, nên chưa coi đây là lựa chọn dễ dàng. Ngoài ra, cổ phiếu Vietnam Airlines cũng gây khó khăn do tương quan âm với giá dầu.

Khó khăn chung của các quỹ chủ động

Ông Deryng cho biết nhiều quỹ chủ động cũng gặp khó khi VIC tăng mạnh kéo chỉ số, nhưng phần lớn cổ phiếu không tăng tương ứng. Một số quỹ lớn bị khách hàng rút vốn, thậm chí phải cắt giảm nhân sự hoặc đóng cửa. Dù vậy, PYN Elite vẫn tương đối ổn định, với dòng tiền mua và rút bù trừ, AUM gần như không đổi.

Vẫn lạc quan về nền tảng lợi nhuận

PYN Elite vẫn đánh giá tích cực về lợi nhuận doanh nghiệp Việt Nam. Lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong nửa đầu năm tăng 46%, và cả năm có thể tăng 20-25% sau khi loại trừ thu nhập bất thường. Tuy nhiên, ông Deryng thừa nhận thất vọng về hiệu suất tương đối, khi kết quả kinh doanh tốt chưa được phản ánh vào giá cổ phiếu.