Kỳ vọng "Trump Trade" tan vỡ trên sàn chứng khoán Mỹ

Trump Trade tan vỡ trên sàn chứng khoán Mỹ giữa xung đột Trung Đông

Khi ông Donald Trump tuyên thệ nhậm chức nhiệm kỳ tổng thống thứ hai, các nhà giao dịch đã nhanh chóng tìm kiếm các cổ phiếu được cho là hưởng lợi từ các chính sách cấp tiến. Chiến lược được biết đến với tên gọi “Trump Trade” từng có khởi đầu triển vọng, nhưng nay đang đối mặt với thăng trầm sâu sắc khi xung đột Trung Đông làm tăng áp lực lạm phát và lãi suất. Ned Davis Research cho biết Trump Trade Index gồm 12 quỹ ETF được kỳ vọng hưởng lợi từ các chính sách của Nhà Trắng đã giảm khoảng 16% kể từ tháng 5, dù từng có những thời điểm vượt trội so với S&P 500 ở giai đoạn đầu năm.

Sự sụp đổ của nhóm cổ phiếu liên quan đến Trump phần lớn phản ánh tác động của cuộc đối đầu Mỹ-Iran, từ đó đẩy giá dầu lên, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và kỳ vọng lãi suất tăng. Pat Tschosik, trưởng bộ phận Chiến lược tại Ned Davis Research, nhận định rằng những cú sốc này có thể làm lu mờ nhu cầu và khiến bảng lợi nhuận của doanh nghiệp chịu áp lực ngắn hạn.

Trong rổ ETF liên quan, Quỹ Truth Social God Bless America ETF (mã YALL) ghi nhận dòng vốn rút ròng đều đặn kể từ khi căng thẳng gia tăng. Quỹ này tập trung đầu tư vào các ngành năng lượng, công nghiệp và tài chính, và đã giảm hơn 4% trong năm nay, so với đà tăng khoảng 8% của S&P 500. Đáng chú ý, cổ phiếu của Trump Media & Technology Group Corp, công ty sở hữu Truth Social, liên tục chao đảo và hiện đã giảm khoảng 35% tính từ đầu năm.

Tuy nhiên, không phải mọi ETF liên quan đến Trump đều ở thế chịu lỗ. Point Bridge America First ETF (mã MAGA) được cho là có mức giảm thấp hơn so với thị trường chung và hiện vẫn duy trì sắc xanh trong năm. Hal Lambert, nhà sáng lập Point Bridge Capital, cho biết quỹ MAGA vẫn có động lực lớn dù tác động ngắn hạn của chiến sự Iran có thể tạo áp lực lên ngưỡng giá.

Những yếu tố tác động và triển vọng đầu tư

Một thách thức đáng kể là nhà đầu tư gặp khó khăn khi phải giải mã các chiến lược chính sách của Nhà Trắng và lộ trình thực thi. Từ khi Trump nhậm chức, các nhà đầu tư cổ phiếu phải theo dõi hàng loạt bài đăng trên mạng xã hội và các sắc lệnh hành pháp để săn tìm cổ phiếu được lợi hoặc chịu thiệt, trong khi kế hoạch có thể thay đổi bất ngờ.

Gần đây, động thái điều chỉnh thuế quan được thị trường quan tâm: thay thế mức thuế quan toàn cầu tạm thời 10% vừa hết hạn bằng các biện pháp trừng phạt diện hẹp theo Mục 338 của Đạo luật Thuế quan năm 1930, đồng thời áp đặt thuế lên nhiều sản phẩm từ Canada và có khả năng lan rộng sang Trung Quốc và châu Âu theo nhận định của các nhà phân tích. TD Cowen và các chuyên gia khác cho rằng đây là thời điểm không dễ để tạo áp lực theo hướng tăng biên lợi nhuận khi lạm phát và giá dầu vẫn cao.

Trong quan điểm của giới đầu tư, Mark Malek (Giám đốc Đầu tư tại Muriel Siebert) cho rằng thị trường chưa phải lúc để ép áp lực theo chính sách này và nhà đầu tư nên thận trọng. “Chúng ta phải cực kỳ cân nhắc lúc này,” ông nói, nhấn mạnh rằng thị trường đã tăng điểm bất chấp các căng thẳng và rút ngắn biên lợi dụng từ Hormuz đến căng thẳng địa chính trị.

Tuy diễn biến hiện tại vẫn phức tạp, vẫn có người tin rằng đây là một phần của chu kỳ dài hạn và rằng các cổ phiếu được định giá kỹ lưỡng có cơ hội phục hồi khi dòng tiền quay lại. Lambert nhấn mạnh rằng “đây là một cuộc chơi dài hạn,” và cho rằng chính sách của Trump vẫn có thể tạo ra các cổ phiếu chiến thắng khi thị trường điều chỉnh và tái cân bằng.

Điểm nổi bật của các quỹ ETF liên quan

• Index Trump Trade đã giảm khoảng 16% kể từ tháng 5, cho thấy sự dịch chuyển của dòng tiền.
• Quỹ YALL ghi nhận dòng vốn rút ròng hàng tháng và -4% trong năm, trong khi S&P 500 tăng khoảng 8%.
• Cổ phiếu của Trump Media & Technology Group Corp (Truth Social) đã giảm khoảng 35% từ đầu năm.
• Quỹ MAGA vẫn duy trì sắc xanh mặc dù nền tảng chính sách có thể gây biến động ngắn hạn.
• Những biến động này gợi ý rủi ro và cơ hội cho nhà đầu tư khi thị trường Mỹ tiếp tục đối mặt với các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô.