Giới giao dịch trái phiếu căng thẳng khi xung đột Trung Đông phủ bóng lên triển vọng của Fed

Định giá lãi suất và các yếu tố tác động từ Trung Đông lên Fed

Giới giao dịch trái phiếu đang ước lượng xác suất khoảng 33% cho một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm của Fed trong tuần này, khi căng thẳng Trung Đông đẩy giá dầu lên và làm tăng lo ngại về lạm phát. Điều này cho thấy thị trường đang cân nhắc kỹ lưỡng giữa rủi ro lạm phát và sự thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm 4 điểm cơ bản vào thứ Hai sau khi Mỹ tạm dừng chiến dịch không kích kéo dài gần hai tuần nhằm vào Iran, khiến hợp đồng tương lai dầu thô giảm giá. Dù vậy, lợi suất vẫn duy trì ở mức cao hơn khoảng 10 điểm cơ bản so với mức đỉnh cuối tuần trước. Chỉ số Đô la giao ngay của Bloomberg giảm 0,2% sau khi tăng 0,5% trong tuần trước.

Diễn biến nhanh chóng ở Trung Đông và thị trường dầu mỏ đang phủ bóng lên triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Các nhà đầu tư cân nhắc khả năng Fed có thể tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023, trong khi một số quan chức liên quan vẫn còn chia rẽ về mức độ cấp bách của đợt tăng.

Theo một số nhận định, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã từ bỏ thói quen lâu nay là phát tín hiệu trước về đường đi của lãi suất, khiến cuộc họp này trở thành một trong những cuộc họp khó đoán nhất trong nhiều năm. Trong bối cảnh hiện tại, sự bất ổn xung quanh cuộc khủng hoảng Trung Đông có thể buộc Fed xem xét nhiều yếu tố trước khi quyết định tăng lãi suất.

Vishnu Varathan, người đứng đầu chiến lược vĩ mô khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Mizuho Securities ở Singapore, cho biết còn nhiều bất ổn quanh khủng hoảng Trung Đông có thể đòi hỏi Fed cân nhắc kỹ lưỡng thêm. Tuy nhiên, ông nhận định đồng bạc xanh và lợi suất trái phiếu của Mỹ có thể được củng cố khi kỳ vọng diều=hâu về chính sách tương lai tiếp tục được phản ánh vào giá cả thị trường.

Nhìn chung, các điều kiện hiện tại cho thấy giới giao dịch đang theo dõi sát dữ liệu lao động và lạm phát để đánh giá quỹ đạo của chính sách tiền tệ. Các mốc quan trọng được theo dõi gồm tác động của căng thẳng Trung Đông lên giá dầu và chi phí vốn, cũng như sự thể hiện của thị trường trước khi Fed công bố quyết định cuối cùng cho tuần này.

• Xác suất Fed tăng 1 lần trong tuần: khoảng 33% theo các hợp đồng hoán đổi lãi suất ngắn hạn.
• giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao so với đầu tuần trước.
• tăng do căng thẳng khu vực Trung Đông khiến áp lực lạm phát gia tăng.
• : đa số nhà kinh tế dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, nhưng thị trường vẫn chuẩn bị cho tín hiệu về kỳ vọng tăng vào tháng 10.

Những diễn biến này cho thấy sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị và định hướng tiền tệ có thể tiếp tục định hình thị trường trái phiếu và thị trường tài chính toàn cầu trong thời gian tới.