VN-Index kiểm định vùng cản đỉnh cũ, ngành xây dựng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

VN-Index kiểm định vùng cản đỉnh cũ

Tuần qua, VN-Index tiếp tục đà tăng dù chịu áp lực từ căng thẳng địa chính trị và lo ngại chuỗi cung ứng năng lượng. Chỉ số đóng cửa quanh mốc 1.850 điểm sau khi tiến gần ngưỡng kháng cự 1.900 điểm. Thanh khoản có dấu hiệu thu hẹp với giá trị giao dịch bình quân 5 phiên quanh 21.000 tỷ đồng trên HOSE, cho thấy tâm lý thận trọng khi thị trường tiếp cận vùng đỉnh cũ và kỳ nghỉ lễ. Dòng tiền vẫn tập trung vào một số cổ phiếu dẫn dắt.

VIC và VHM đóng góp trên hơn 45 điểm cho VN-Index, cho thấy sự ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn từ hệ sinh thái Vingroup. Sự lan tỏa còn được nhận thấy ở các cổ phiếu ngân hàng như VCB, BID, CTG, TCB nhưng đà tăng càng về cuối phiên càng yếu do thiếu sự đồng thuận giữa các nhóm ngành. Ngược lại, áp lực điều chỉnh phổ biến ở các nhóm năng lượng, hoá chất, thực phẩm - đồ uống và bán lẻ, làm giảm bớt tác động tích cực từ nhóm dẫn dắt.

• Vùng kháng cự của VN-Index được xác định ở 1.880 - 1.920 điểm, với hỗ trợ gần nhất ở 1.800 - 1.820 điểm.
• Nhóm dẫn dắt từ VIC và VHM chiếm vai trò chủ đạo, tác động tích cực lên chỉ số khi dòng tiền được giữ ở mức cao.
• Áp lực điều chỉnh có thể gia tăng từ các nhóm cổ phiếu khác, nhất là năng lượng, hoá chất và bán lẻ, làm hạn chế đà tăng ngắn hạn.
• Trong bối cảnh nghỉ lễ, nhịp điều chỉnh được kỳ vọng mang tính kỹ thuật và tái cân bằng cung cầu.

Về kỹ thuật, vùng kháng cự đáng lưu ý của VN-Index nằm trong khoảng 1.880 - 1.920 điểm. Ở chiều hỗ trợ, vùng gần nhất nằm quanh 1.800 - 1.820 điểm; nếu áp lực từ nhóm cổ phiếu trụ tăng, chỉ số có thể mở rộng biên độ điều chỉnh về vùng 1.750 điểm. Đây được xem là nhịp kiểm định lại xu hướng và nền tích lũy cho đà tăng trung hạn khi dòng tiền quay trở lại.

Những tín hiệu trên cho thấy thị trường vẫn trong nhịp phục hồi, nhưng độ rộng thị trường đang thu hẹp và chỉ số có thể đối mặt với biến động ngắn hạn nếu lực mua tập trung tại các cổ phiếu trụ giảm sút.

Ngành xây dựng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

Sau giai đoạn trầm lắng, ngành xây dựng đang đứng trước cơ hội của một chu kỳ tăng trưởng mới nhờ hai động lực hiếm gặp: làn sóng đầu tư công quy mô lớn và sự hồi phục thực chất của thị trường bất động sản. Trong lĩnh vực công, vốn giải ngân dự báo tăng khoảng 20% so với cùng kỳ, đạt xấp xỉ 930.000 tỷ đồng cho giai đoạn 2026-2030. Các dự án trọng điểm như đường sắt Hà Nội - Hải Phòng - Lào Cai, Metro Bến Thành - Cần Giờ và đường sắt cao tốc Bắc - Nam được nhấn mạnh nhằm tạo giá trị hợp đồng cao và thời gian thi công dài hơn cho các nhà thầu hàng đầu.

Trong phân khúc dân dụng, nguồn cung căn hộ tại hai thị trường lớn đang phục hồi khi các vướng mắc pháp lý được tháo gỡ, với tỷ lệ hấp thụ trên 80%, cho thấy nhu cầu thực vẫn còn rất dồi dào. Sự cải thiện của sức khỏe tài chính các chủ đầu tư giúp giảm thiểu chi phí trích lập dự phòng nợ xấu và hỗ trợ biên lợi nhuận của các nhà thầu. Theo dự báo, giá trị hợp đồng chưa thực hiện của các công ty xây dựng niêm yết được dự báo tăng khoảng 24% trong năm 2026, đồng thời biên lợi nhuận được duy trì ổn định khi giá trúng thầu được cải thiện và chi phí vật liệu được kiểm soát.

Chu kỳ mới được kỳ vọng mang lại lợi ích rõ nét cho các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững và backlog tăng trưởng mạnh. Việc định lượng lợi ích từ các dự án công và sự phục hồi của lĩnh vực bất động sản sẽ là yếu tố quyết định triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp xây dựng niêm yết trong trung hạn.