Trung Quốc siết xuất khẩu, 'mỏ vàng' lớn thứ 2 thế giới của Việt Nam bất ngờ được chú ý - Một DN kỳ vọng lợi nhuận tăng 227 lần

Khám phá triển vọng lợi nhuận từ mỏ vonfram Núi Pháo và Masan High-Tech Materials

Theo nguồn tin từ Nikkei, Masan High-Tech Materials (MHT) - đơn vị vận hành mỏ vonfram Núi Pháo tại Thái Nguyên - đang đứng trước cơ hội đạt lợi nhuận kỷ lục trong năm nay. Cú hích đến từ việc Trung Quốc áp đặt các biện pháp kiểm soát xuất khẩu nghiêm ngặt đối với vonfram, một nguyên liệu không thể thiếu trong quân sự, công cụ công nghiệp và hạ tầng công nghệ cao.

Với quy mô khai thác, dự án Núi Pháo hiện được xem là mỏ vonfram lớn nhất tại Việt Nam và nằm trong top 2 thế giới ngoài Trung Quốc, với trữ lượng khoảng 202.000 tấn vonfram trioxit. Sự kiện Trung Quốc thắt chặt quản lý nguồn cung đã đẩy giá toàn cầu tăng mạnh khi các thị trường ngoài Trung Quốc phải tìm nguồn cung thay thế.

Nguyên nhân lạc quan tiếp tục được đẩy mạnh từ khi Trung Quốc từ tháng 2/2025 siết chặt quản lý các sản phẩm vonfram và yêu cầu phê duyệt từ chính phủ cho mọi lô hàng xuất khẩu. Theo Fastmarkets, giá amoni paratungstat (APT) chuẩn tại Rotterdam và Baltimore tăng từ trên 300 USD/tấn đầu năm 2025 lên mức trên 3.200 USD vào giữa tháng 4/2026, cho thấy mức độ nhạy cảm cao của thị trường đối với biến động giá hàng hóa.

Những yếu tố này mở ra triển vọng tích cực cho MHT khi doanh nghiệp kỳ vọng biên lợi nhuận có thể tăng mạnh. Rẻ nhất, công ty dự báo lợi nhuận ròng năm nay ở mức từ 1,7 nghìn tỷ đồng đến 2,5 nghìn tỷ đồng, so với chỉ 11 tỷ đồng năm 2025, tương đương mức tăng khoảng 227 lần. Quý 1/2026 cho thấy sự đảo chiều với lợi nhuận ròng 537 tỷ đồng, bất chấp nền lỗ 1,6 nghìn tỷ đồng trong năm 2024.

Kế hoạch lợi nhuận được xây dựng dựa trên giả định giá APT ở mức 1.164 USD/tấn. Theo tính toán của doanh nghiệp, mỗi mức tăng 100 USD của giá APT có thể giúp lợi nhuận tăng khoảng 10 triệu USD. Điều này cho thấy mức độ nhạy cảm cao của kết quả kinh doanh đối với biến động giá hàng hóa và tác động lan toả đến định giá cổ phiếu liên quan.

Trong bối cảnh Trung Quốc thắt chặt nguồn cung vonfran, các chuyên gia của Project Blue cho rằng nguồn cung vonfram ngoài Trung Quốc vẫn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu toàn cầu. Dữ liệu cho thấy xuất khẩu vonfram bị kiểm soát của Trung Quốc đã giảm khoảng 40% trong năm qua, và xu hướng này có thể tiếp diễn sang đầu năm 2026. Theo USGS, Việt Nam hiện là nước sản xuất vonfram lớn thứ hai thế giới với sản lượng khoảng 3.000 tấn trong năm ngoái, dù vẫn thua xa Trung Quốc (khoảng 67.000 tấn, chiếm khoảng 79% sản lượng toàn cầu).

Bên cạnh khai thác truyền thống, Masan High-Tech Materials đang nghiên cứu tái chế vonfram từ phế liệu nhằm giảm sự phụ thuộc vào nguồn tài nguyên và phù hợp xu hướng phát triển bền vững. Công ty đang làm việc với các đối tác để đưa phế liệu về xử lý tại Việt Nam, song việc triển khai phụ thuộc cơ chế cho phép nhập khẩu nguyên liệu đặc thù này.

Trong trung hạn, thị trường vonfram được kỳ vọng dần cân bằng khi các dự án khai thác mới đi vào hoạt động tại nhiều quốc gia như Hàn Quốc, Anh, Tây Ban Nha và Canada. Tại Trung Quốc, giá có dấu hiệu hạ nhiệt nhờ nguồn cung nội địa được bổ sung, song sự phụ thuộc toàn cầu vào nguồn cung ngoài Trung Quốc, kể cả Việt Nam, được cho là sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian tới.