Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, dư địa tăng 16%

VPBank nhận khuyến nghị MUA từ Agriseco sau báo cáo quý I/2026

Ngày công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 và diễn biến tín dụng đã thúc đẩy VPBank (ticker VPB) nhận khuyến nghị MUA từ Agriseco Research với mục tiêu giá 32.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng ~16% upside trong quãng thời gian tới.

Theo Agriseco, VPBank đạt dư nợ cho vay khách hàng tại 1,041 triệu tỷ đồng vào cuối quý I/2026, tăng 10,3% so với cuối năm 2025. Dẫn dắt tăng trưởng là phân khúc doanh nghiệp với mức tăng 13%, trong khi khách hàng cá nhân phục hồi 6%. Ngân hàng tiếp tục mở rộng tín dụng ở các lĩnh vực thương mại (+15%), xây dựng (+11%) và bất động sản (+12%).

Agriseco cho rằng, với bối cảnh vĩ mô tích cực, tín dụng doanh nghiệp sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng và có thể đạt trên 30% cho năm 2026. Ở chiều huy động, VPBank ghi nhận tăng 11,8% từ đầu năm, trong đó huy động qua giấy tờ có giá tăng mạnh 30%.

Về kết quả kinh doanh, VPBank báo lãi trước thuế quý I/2026 đạt 7.921 tỷ đồng, tăng 58% cùng kỳ nhờ thu nhập lãi thuần tăng 27%. Lãi từ cho vay tăng tới 40% khi lãi suất cho vay duy trì ở mức cao. Thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng 81%, đóng góp vào thu nhập ngoài lãi tăng 24%. Biên lãi ròng (NIM) ở 5,2%, CIR ở 24,15% và NPL ở 3,56% với tỷ lệ bao phủ nợ xấu 51,3%.

Về kế hoạch 2026, Agriseco dự báo lợi nhuận trước thuế hợp nhất của VPBank lên 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với 2025, với quy mô tổng tài sản dự kiến tăng 29%. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 34% và huy động 40%, và kiểm soát nợ xấu dưới 3%. VPBank dự kiến tăng vốn điều lệ từ 79.339 tỷ đồng lên 106.200 tỷ đồng qua phát hành cổ phiếu và phát hành riêng lẻ, đồng thời dự kiến chi trả cổ tức bằng tiền mặt 5%.

Agriseco nhận định lợi nhuận 2026 có thể duy trì đà tăng trên 30% nhờ tín dụng doanh nghiệp dẫn dắt và biên lãi rồng ở mức cao. Chất lượng tài sản được cho là sẽ được cải thiện với NPL quanh mức 3% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức cao. Hiện nay cổ phiếu VPB giao dịch quanh mức P/B 1,2 lần, thấp hơn mức bình quân ngành 1,5 lần với ROE 12 tháng gần nhất ở 16,4%.

Từ các nhận định trên, Agriseco đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu VPB với mức giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng mang lại khoảng 16% lợi nhuận trong thời gian tới.

• Khuyến nghị MUA VPB với giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu
• Upside khoảng 16% so với giá hiện tại
• Phân tích dựa trên BCTC Q1/2026 và triển vọng 2026

Thông tin này do Agriseco Research công bố và phản ánh kỳ vọng của họ dựa trên kết quả quý I/2026.