Cổ phiếu PVD giảm sâu 30% từ đỉnh, định giá trở nên hấp dẫn

PV Drilling (PVD): Định giá hấp dẫn sau đợt điều chỉnh

Sau nhịp điều chỉnh mạnh khoảng 30%, cổ phiếu PVD đang được đánh giá quay về vùng định giá hấp dẫn. Triển vọng tăng trưởng từ chu kỳ dầu khí và hiệu suất giàn khoan duy trì ở mức cao được xem là yếu tố nâng đỡ. Nhà đầu tư theo dõi tín hiệu từ các tổ chức phân tích và triển vọng ngành.

Theo báo cáo mới nhất của BSC, cổ phiếu PVD được khuyến nghị MUA với mục tiêu 39.450 đồng cho mỗi cổ phiếu, tương ứng khoảng tăng 25% so với giá hiện tại. Kết quả quý I/2026 cho thấy doanh thu ước đạt > 3.500 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế ước đạt 400 tỷ đồng, tăng 100% nhờ giá thuê giàn ở mức cao và hiệu suất vận hành tối ưu trên toàn hệ thống.

Năm 2025, PVD ghi nhận doanh thu gần 10.900 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế vượt > 1.000 tỷ đồng, đánh dấu mặt bằng lợi nhuận mới sau quá trình tái cấu trúc. Dự báo của BSC cho 2026 cho thấy doanh thu khoảng 13.779 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 1.154 tỷ đồng, lần lượt tăng gần 26% và 11%. Lợi nhuận cốt lõi được ước tính tăng khoảng 28% nếu loại trừ yếu tố bất thường, nhờ giá thuê giàn tiếp tục cải thiện và hiệu suất vận hành ở mức gần như tối đa, khoảng 99%.

Đà tăng được hỗ trợ bởi mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan và các dự án lớn trong ngành dầu khí, đặc biệt là chuỗi dự án Lô B – Ô Môn được kỳ vọng duy trì nhu cầu khoan trong nhiều năm tới. Việc đưa vận hành thêm hai giàn khoan mới PVD VIII và PVD IX được cho là sẽ mở rộng công suất và tận dụng chu kỳ tăng của giá thuê giàn. Toàn bộ đội giàn khoan tự sở hữu của PVD đã kín lịch hoạt động đến hết năm 2026, đảm bảo nguồn thu trong ngắn hạn. Để củng cố tài chính và chuẩn bị cho dự án quy mô, PV Drilling đã thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm 66,9%, lên trên 9.200 tỷ đồng.

Dù triển vọng tích cực, PVD vẫn đối mặt với rủi ro như biến động giá dầu, áp lực chi phí tài chính và khả năng chậm tiến độ của các dự án. Tuy nhiên, sau nhịp điều chỉnh, cổ phiếu đang ở mức định giá thấp hơn rất nhiều so với tiềm năng tăng trưởng. Trong bối cảnh chu kỳ ngành dầu khí phục hồi, PVD được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng và cải thiện vị thế trên thị trường khu vực. Đầu tư trung và dài hạn được xem là phù hợp cho cổ phiếu này.

• PVD có lợi thế từ chu kỳ dầu khí và hiệu suất giàn cao
• Quý I/2026 doanh thu > 3.500 tỷ đồng và LNTT ~ 400 tỷ đồng
• Năm 2025 doanh thu gần 10.900 tỷ đồng và LNTT > 1.000 tỷ đồng
• Dự báo 2026: doanh thu 13.779 tỷ đồng, LNTT 1.154 tỷ đồng
• Kế hoạch tăng vốn 66,9% lên 9.200 tỷ đồng