‘Cá mập’ PYN Elite: Nhà đầu tư gần như không phản ứng với KQKD, dòng tiền dồn vào nhóm Vingroup

Nhận định mới từ PYN Elite về bức tranh thị trường và luồng tiền tập trung vào nhóm vốn hóa lớn

Thông điệp cập nhật từ PYN Elite cho thấy bức tranh thị trường hiện tại đang ở trạng thái vừa tích cực vừa chưa thuận lợi. Lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp niêm yết duy trì ở mức cao, nhưng diễn biến này chưa được phản ánh đầy đủ vào diễn biến giá cổ phiếu. Dữ liệu cho thấy 238 doanh nghiệp công bố kết quả quý I với mức tăng trưởng lợi nhuận gộp lên tới 43% so với cùng kỳ năm trước. Dù nhóm này chỉ chiếm khoảng 17% tổng vốn hóa thị trường, quỹ ngoại cho rằng đây là tín hiệu tích cực cho tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường trong năm 2026.

Danh mục của quỹ tại Phần Lan ghi nhận diễn biến khả quan. Năm khoản đầu tư lớn nhất, chiếm 47% giá trị tài sản, đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình 54%. Tuy nhiên, theo ông Petri Deryng, nhà điều hành PYN Elite Fund, thị trường hiện chưa phản ánh tương ứng với kết quả kinh doanh. “Trong vài tuần gần đây, nhà đầu tư gần như không phản ứng với các số liệu lợi nhuận tích cực”, ông cho biết. Điều này cho thấy kết quả kinh doanh hiện chưa phải yếu tố dẫn dắt chính đối với biến động thị trường ngắn hạn.

Ở cấp độ từng doanh nghiệp, danh mục của quỹ ghi nhận nhiều điểm sáng từ nhóm ngân hàng, thép, bán lẻ, công nghệ và hàng không. Sacombank (STB) cho biết lợi nhuận trước thuế quý I đạt khoảng 3.572 tỷ đồng, cải thiện so với quý trước và vượt kỳ vọng, đồng thời cho biết quá trình tái cơ cấu dự kiến hoàn tất trong năm 2026. Hòa Phát (HPG) ghi nhận lợi nhuận tăng 171% so với cùng kỳ, và đưa ra triển vọng khả quan cho giai đoạn 2026–2030. Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) báo lãi tăng 81%, qua đó thúc đẩy điều chỉnh dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu cho năm 2026.

FPT duy trì tăng trưởng ổn định với lợi nhuận quý I tăng 14%, trong khi Vietnam Airlines (HVN) ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 10% so với cùng kỳ do nhu cầu đi lại tăng và khả năng điều chỉnh giá vé. Tuy vậy, quỹ lưu ý chi phí nhiên liệu tăng mạnh trong quý II có thể tạo áp lực lên lợi nhuận của hãng, cho thấy sự phân hóa giữa các ngành dưới tác động của yếu tố vĩ mô.

Dòng tiền tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn đã được quan sát thấy rõ. Người đứng đầu PYN Elite cho biết tâm lý nhà đầu tư chịu ảnh hưởng mạnh từ yếu tố bên ngoài, đặc biệt là xung đột ở Trung Đông, khiến dòng tiền thận trọng và chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ bối cảnh địa chính trị. Một phần dòng tiền hiện đang đổ vào nhóm cổ phiếu của Vingroup – các mã có tỷ trọng lớn trong VN-Index – tạo ra sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Tính từ đầu năm đến 23/4, NAV của PYN Elite giảm 2,5%, trong khi chỉ số chứng khoán Việt Nam lại tăng khoảng 4,8%. Thị trường vẫn chưa quay lại mức trước căng thẳng liên quan đến khu vực Trung Đông, cho thấy yếu tố địa chính trị vẫn đang tác động đến tâm lý nhà đầu tư.

Hiệu suất của PYN Elite Fund từ đầu năm đến 23/4 cho thấy sự phân bổ danh mục vẫn có sự tập trung ở các cổ phiếu lớn và những nhóm ngành được cho là có tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn có xu hướng tìm kiếm sự ổn định và biên lợi nhuận tiềm năng từ các tập đoàn dẫn dắt thị trường.

Xuân Nghĩa