Áp lực trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn dồn về quý cuối năm

Áp lực thanh toán dự kiến gia tăng trong quý II/2026 khi ước tính có khoảng 58 nghìn tỷ đồng TPDN đến hạn, tăng khoảng 140% so với cùng kỳ. Riêng nhóm Bất động sản chiếm tới 79% tổng giá trị đến hạn, tương đương hơn 46 nghìn tỷ đồng. Các chuyên gia nhấn mạnh cần cân nhắc các giải pháp để bảo vệ quyền lợi trái chủ và duy trì thanh khoản cho thị trường ở giai đoạn nhạy cảm này.

Để giảm áp lực đáo hạn, các giải pháp được đề xuất gồm:

• Gia hạn nợ có điều kiện với tối đa 2 năm nếu trái chủ đồng ý; gia hạn có thể kèm theo tăng lãi suất, bổ sung tài sản bảo đảm hoặc điều khoản bảo lãnh để giảm rủi ro kéo dài cho nhà đầu tư.
• Đổi trái phiếu sang cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi theo giá thị trường được định giá độc lập nhằm giảm đòn bẩy tài chính và gắn lợi ích trái chủ với phục hồi của doanh nghiệp.
• Mua lại trước hạn hoặc đổi lô một phần hoặc toàn bộ trái phiếu bằng tiền mặt để giảm lượng TPDN đến hạn và tận dụng thanh khoản từ nhóm ngân hàng

Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam, quy mô TPDN cuối năm 2025 đạt khoảng 1,4 triệu tỷ đồng, tương đương 11-12% GDP. Tuy vậy, so với dư nợ cho vay, thị trường này vẫn còn ở mức khiêm tốn và cần thêm trợ lực cùng nhiều biện pháp để trở thành kênh dẫn vốn trung-dài hạn. Chính phủ đặt mục tiêu dư nợ TPDN lên mức 25% GDP vào năm 2030, nhưng thực tế phát triển cho thấy vẫn còn nhiều thách thức và phụ thuộc vào dòng vốn và niềm tin của nhà đầu tư.